今天的走势再次说明了，A股有韧性！

截至收盘，沪深三大股指早盘大幅低开后奋力拉抬，新能源+稳增长交相呼应，三大股指尾盘全面翻红并收于日内高位，新能源、汽车板块利好不断，持续获资金追捧，芯片科技亦表现不俗。今日成交额小幅放大，两市合计成交8067亿元。

数据来源：Wind，2022/5/19

今日A股独立于外围市场较强的走势，再次有力提振市场情绪，稳定市场信心。随着国内积极政策不断加码，以及外围市场的调整到位，后期有望迎来主升修复行情。

最近一段时间，美股持续调整，波动较1季度显著放大。美股的剧烈调整，也拖累了整个海外市场的风险偏好。但是A股依然走出独立行情，4月底以来强势反弹。

回溯历史来看，以往美股暴跌期间，A股也会受到不同程度的影响。但在每次调整结束的时点上，A股既曾早于过美股（2008年金融危机），同步于美股（2020年疫情），也曾多次晚于美股。那么决定A股与美股调整结束“早晚”甚至“独立于美股行情”的原因到底是什么？答案就是经济基本面。走出疫情之后，中国经济的走势，将是决定A股表现的核心关键（内容参考：《王德伦策略与投资：美股暴跌，A会不会跟？》）。

从当前看，无论是从政策面、基本面还是估值层面，市场信心都在转好，最悲观的层面或许真的已经快要过去。

来源：Wind, 截至2022-5-16，注：若指数发布日至今不满5年/10年，则采用全部历史数据，部分指数发布日期尚短，故不展示近10年百分位数

第四，两市交易明显缩量。量能萎缩向来是一个公认的底部信号，当市场上想卖的人已经卖的差不多了，在这种情况下只需要一点上攻的力量就能促进市场回升。从A股历史经验来看，“地量”往往见“地价”。

海通证券通过05、08、12、16年几次市场见底的经验总结，认为市场底部区域已现，目前正在逐步修复中。从政策底到业绩底之间会形成市场底，而市场底出现均伴随五大类领先指标中的三项企稳：

当前，五大指标中社融指标已经企稳，后续需要持续跟踪稳增长政策的效果，及国内疫情防控情况，还需跟踪海外经济情况。市场真正反转还需要时间验证(《海通策略：反弹到反转需要啥条件？》)。

当前主要宽基指数PE估值均接近过去4轮历史磨底期的估值水平，市场处于底部区间，但那么持有部分筹码才是相对更好的应对方法。不空仓、不满仓，等待市场先生出价，不错过反弹，跌了也有子弹补仓。短期走势无法预测，不如选择长期看好的产品，淡定定投，通过定时、定额的投入始终保持在场。

数据来源：Wind，2003/12/31-2022/3/31，指数历史业绩不预示未来表现。