今年以来面临市场调整和海外加息，过去几年盛行的赛道投资赚钱效应退化，长期业绩出色的均衡型基金更受投资者关注。

针对今年以来A股调整与全球各类资产的大幅波动，安信基金基金经理聂世林认为主要受疫情、美联储加息以及地缘冲突影响。俄乌冲突导致全球供应链的紊乱，未来对于不同类别的资产，所处地域不同会产生非常明显的差异。

展望后市，聂世林表示，当前不同板块的估值风险都得到了比较充分的释放，不少公司的估值可能都已经回到了合理估值的区间，今年相对看好的投资机会主要聚焦在四个方向：

第一，稳增长板块。在经济稳增长的大背景下，投资端的地产投资可能是一个重要的选项。地产的逻辑是源于两个预期的改善：一个是政策预期，无论是需求侧还是供给侧，今年有可能是最近这几年政策友好度较高的时间窗口，这是支撑地产反弹的核心因素；另一个是业绩预期的拐点，从土地拍卖的角度看，当下地产行业的制造业属性变得越来越明显，个别真正有核心竞争力的企业可以更好地把握中间的毛利空间。当前一些头部央企的项目利润率已经恢复到正常的利润区间，这就为2-3年后的报表端利润率的拐点奠定了基础。所以，从政策预期和利润率拐点来看，这个行业今年能获得相对收益的概率较大，不排除可能还会有一些绝对收益。

第二，上游的能源龙头。在俄乌局势紧张以及未来长期制裁的背景下，整个能源供应链可能会有比较长时间的错配。在供给端，由于货币超发、供给产能不足以及资本开支的供给相对有限，供给端的弹性非常弱，而需求侧依然保持一定的增长，所以价格可能会比较长时间维持在高位，这为煤炭企业的利润改善提供了一定保障，再加上分红率比较高，所以在今年煤炭也是一个相对受益的板块。

第三，新能源板块，主要看好偏上游的锂矿资源跟下游整车。主要原因在这两端的竞争格局相对清晰，尤其是上游的锂矿资源，即使价格有所回调，部分企业依然能够获得比较可观的超额收益，同时估值也还有一定优势；下游整车这块，对于一些优势车企，它的产品周期与当前整个行业贝塔的契合度是更高的，随着未来有竞争力的车型越来越多，这些企业的盈利改善趋势还是非常明确。

第四，消费板块。从长期的商业模式来看，消费板块的很多公司还是比较有吸引力的，而且估值也回落到一个合理的中枢。