此次会议直面经济指标的走低，包括4月失业率上升、地产及消费负增长等问题，直接指出“困难在某些方面和一定程度上比 2020 年疫情严重冲击时还大”。但无论如何，实现经济的“稳增长”仍旧是全年工作的重中之重。

要想实现“稳增长”，会议指出路径是放松房地产、增加基建投入以及促进汽车消费。这有利于拉动相关行业的需求，直接利好相关板块。

会议的重点在于出台一系列细则及要求，确保前期政策的落实到位，这有利于房地产、基建等产业链的复苏。先前从一季度披露的经济数据来看，基础设施、制造业和房地产开发投资同比分别增长10.48%、15.6%、0.7%，财政数据中支出端有所提速（8.3%，前值7.0%），专项债支出也明显增加。这些都说明在一季度中基建投资是有所新增的，只是因为疫情影响了相关建材的运输以及工地的开工建设，项目在实际落地上受阻。

此次会议强调“要在做好疫情防控的同时完成经济社会发展任务，全面把握，防止单打一、一刀切；进一步打通物流和产业链上下游衔接堵点，推动复工达产”。这将直指基建对经济拉动缓慢的痛点，有利于推动政策落地的效果。

在“稳增长”政策落地加速的背景下，“政策底”似乎已初步确认，当前步入执行阶段。参考下表中历史几次经济下行市场磨底的情况来看，此轮低点的股权风险溢价高于前几轮低点的溢价水平，当前股票投资已具有较高性价比。

数据来源：Wind，中信建投证券。

当前建议投资“稳增长”相关的股票。中证红利指数投资于高分红的“稳增长”行业，占比前几名的行业包括煤炭、房地产、银行、交通运输、汽车，可作为“稳增长”投资的代表性标的。

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