基金经理有话说 | 2022下半年新能源赛道机遇在哪里？

Q1：目前内外围存在的扰乱因素，您觉得对市场的影响有哪些？还会持续存在吗？

从宏观层面来看，国内疫情发展情况作为现阶段市场主要矛盾迎来重大变化，北京和上海疫情读数迅速下降、全国疫情虽有蔓延但基本得到有效控制，复苏趋势逐渐明朗。与此同时，中央、地方刺激经济政策接连出台提振市场信心。

海外方面，地缘政治风险趋于常态化，影响式微；美国加息也已有较充分的预期。A股市场在5月迎来了重要反弹窗口期，悲观预期得到较为明显的修复。

后续宏观层面继续超预期恶化的可能性不大，不过仍要谨防市场突发的利空事件出现。整体上，虽然可能仍会有阶段性调整，但从季度或更长时间维度判断，我对股市会相对乐观些。

Q2：低碳赛道的逻辑是否发生了变化？您是否持续看好低碳赛道？

从行业整体角度看，新能源、电动车、储能等低碳方向的长期成长逻辑没有变化，尤其是俄乌战争对全球能源格局将形成深远影响，能源自主可控的重要性大大提升，能源革命加速，新能源将迎来更快和更确定的增长。经历了上半年较大幅度调整之后，虽然已有一定程度的反弹，但很多个股的估值仍有较高的性价比，后续仍有上涨空间。

我认为，在目前的宏观环境下，既符合长期发展趋势，又短期受损不重甚至逆势加速，还具备盈利提升预期的行业是非常少的，低碳方向将是今年重要的投资机会，我也持续看好这个赛道。

Q3：低碳板块范围较大，您着重看好哪些细分赛道？

低碳板块涉及的范围比较大，不仅包含了电动车、光伏、风电、储能、氢能、核电等，还包括了低碳技术在很多下游领域的应用。

具体来说，现阶段我更看好光伏、风电、储能、电动车的投资机会。在进入了平价时期之后，光伏和风电真正开启了确定性的增长阶段，俄乌战争导致很多国家对摆脱化石能源供应安全问题和价格波动影响的诉求日益强烈，以欧洲为代表的发达国家不断推进碳关税相关的新型国际贸易形式，中国在坚定不移的实行双碳战略，这些都大大提升了新能源发展的确定性和增速。与之相关的，为了更好的消纳新能源发电和提升用户的用电安全稳定，储能已经开启了规模放量的高增长阶段，尤其是以锂电池为代表的新型储能将得到更快发展。汽车的电动化和智能化是汽车百年史上的重大变革，虽然近期疫情和经济对整体车市造成了影响，但电动车和智能化渗透率提升的大趋势已然确定，随着车企推出越来越多的受欢迎车型，智能化电动车方向仍将有很好的投资机会。

Q4：目前您在管的三只产品：中信建投智信物联网、中信建投智享生活及中信建投低碳成长有什么区别？

中信建投智信物联网：智信物联网主要聚焦于泛科技领域投资。物联网顾名思义是万物互联，从狭义的角度理解，物联网是只和通信链接相关的领域；从广义角度来理解的话，大多数用通信技术把设备和事物连接的场景都叫做物联网。本产品在合同设计之初就是从广义角度理解的概念，其中包含了智能制造、智能建筑、智能交通、智慧医疗、智慧能源等领域。因此从物联网产品的投资角度来讲，我们仍然是依据基金产品合同的约定范围，整体上属于泛科技类的定位，进行相关方向的投资。

中信建投智享生活是双主题基金，包含了科技和消费的两个投资方向，根据合同约定，在基金的投资范围之内必须包含各自不低于20%的消费主题和科技主题的持仓。所以，智享生活基金与物联网基金的主要区别在于智享生活一定会有消费领域的投资持仓，但会根据行业景气比较和股票估值性价比，调整不同阶段产品内科技和消费方向的比例构成。

中信建投低碳成长的主要投资逻辑也是顺应国家双碳政策和全球低碳趋势，围绕新能源及低碳相关方向进行布局，主要包括光伏、风电、储能、汽车的电动化和智能化、氢能、碳应用等相关赛道及其上下游产业链。本产品也会严格按照合同约定的投资范围，寻找高景气赛道及挖掘相关优质公司。

总结来说，这三支产品，智享生活基金的投资范围最宽泛，低碳成长基金的投资方向会更聚焦。

Q5：根据目前的市场情况，对于投资者您有什么好的意见建议么？

今年市场持续震荡，多方因素冲击不断，地缘政治冲突、美联储加息、国内疫情反复等等，虽然近期不利因素的影响逐渐趋弱，成长型赛道有所反弹，但仍然建议各位投资者充分了解市场，理性参与市场，均衡配置自己的资产，合理设定收益预期，同时理性看待短期波动和长期空间的关系，以更适合自己的策略进行投资。

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