怕追高又怕踏空,热门行业到底能不能跟?

教你挖掘基 2022-06-09 17:56
最近的市场真是几家欢喜几家忧,基民中有吃上叫花鸡的“丐帮人”,有坐上了火箭的“新能源人”,有贴上创可贴的“医药人”,但也有踏空行情、拍断大腿的“局外人”。


有投资者和挖掘基抱怨说:

每次看到涨起来的行业再追进去总是高位站岗,吃不上肉不说,一点肉汤都不给我留,还让我赔钱进去,热点行业到底还能不能跟?


确实,特别是在热点轮动频繁且大盘尚未完全企稳的当下,行业主题基金的投资难度大大增加。不过对于这类基金而言,选对了赛道,买对了时机,就能大口吃肉,短时间内获得较高的超额收益。


所以今天挖掘基就来聊一聊:如何判断在某个时点,一个热门行业还能不能追上车?怎么做能提高赚钱概率?



#1

热门行业回调的原因有哪些?


为了提防高位站岗,我们需要知道经历了一段时间的上涨后,行业开启回调的原因有哪些。


其实较为复杂,短期可能是受市场资金和情绪影响,中长期可能是因为公司业绩和产业趋势出现变化,也有可能是多个因素的交织,我们可以抽丝剥茧来看。


第一种,前期交易过于拥挤。

比如说2021年春节后核心资产抱团股的暴跌,2022年元旦后“新光半军”等热门成长赛道的回调,这些备受市场关注的调整都与板块过度拥挤的交易有关。(来源:华西证券)


所谓“高处不胜寒”,过热过于拥挤的交易,会导致这些热门板块的脆弱性,风吹草动等利空扰动会被放大,容易引发板块内的资金流出和交易踩踏。

第二种,业绩(增速)不及预期。

对于一个好的行业或板块,投资者通常会对其中的关键公司盈利给与很高的期望,提前将估值提高到一个较高的位置。


但是一旦这些关键公司的盈利增速由于各种原因不及预期,投资者对于产业发展的速度会进行阶段性修正,此时,板块估值会出现短期骤降。(来源:招商证券)


第三种,行业逻辑出现变化。

1)有时候可能是外部的原因。


比如政策曾经对一个行业是支持或者不反对的态度,后来变成不怎么支持甚至是限制,K12教培行业的大幅调整就是典型的例子;或者一个重大利空消息出现,行业原本的盈利逻辑受到了挑战。


2)有时候是行业本身原因。


比如招商策略认为,随着发展一个产品、模式和技术渗透率超过60%以上,标志着产业和赛道走向成熟,成长性会明显趋弱,估值会大幅降低,出现盈利增但股价不涨的情况;

或者有些概念还停留在太初步的阶段,短期内可能还没法形成产业,类似的是量子计算、可控核聚变等,也就无法延续前期的热度。(来源:招商证券)


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#2

如何判断热门行业还能不能追?



对于散户投资者而言,在判断能不能追热点行业上车之前,首先需要想明白你的投资期限,因为短期市场和中长期市场的影响因素不同,所需要的考虑的因素不同,自然最佳操作策略也不一样。


如果已经确定打算投入的这笔钱在短期内另有他用,比如半年,那么就需要考虑清楚短期市场的影响因素。


如果目前并未明确资金的其他用途,那么你可以按照中长期投资来安排,比如三年,同时设置一定的收益心理预期目标,达到后也可根据市场情况提前止盈。


对于短期投资者而言,市场资金和情绪对行情表现影响较大。

1)如果行业拥挤度过高,不建议追。


行业拥挤度其实量化起来也较为复杂,有券商分析师合成了一个拥挤度指标,用的是成交额分位、30日均线上个股占比分位、创60日新高数量分位、融资买入情绪分位、主力资金净流入分位、增持或买入评级研报数量分位这六大指标。


然后用滚动一年的均值±1倍标准差作为上下限计算各行业拥挤度指标所处相对位置。热门赛道最新一期拥挤度如下图,可供参考。(来源:兴业证券)


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2)如果大盘存在系统性风险时,不建议追。


哪些时刻大盘可能存在系统性风险呢?比如前期交易过热导致市场中存在大量泡沫;比如要爆发全球金融危机了;比如黑天鹅来了还一时半会走不了。


在这样的时刻,市场会被阴霾和恐慌笼罩,无论基本面多好的行业可能都躲不过下跌。虽然普跌导致的市场下跌之后大概率都能修复回来,但是短期投资者的时间不允许了。


对于中长期投资者而言,公司盈利能力和产业发展趋势可能影响更大。

彼得林奇曾经说过,对于中长期投资而言,不要理会任何未来利率、宏观经济和股市预测,集中精力关注你投资的公司/行业正在发生什么变化。


行业逻辑是支撑一个板块发展的根基,对于中长期投资者而言,只要行业逻辑尚好(政策支持+渗透空间充足),都可以择机入场。

那么如何判断行业的逻辑还好不好呢?逻辑崩塌的关键性证据之一就是个股/行业连续的业绩不及预期。上市公司的股价短期来看是估值波动造成的,但是拉长来看最终是来自于盈利的增长,业绩的相对优势在哪里,配置就偏向哪里,超额收益就出现在哪里。(来源:招商证券)


但是有时候因为一些原因可能会出现单次业绩不佳,有的可能是会计处理导致;有的可能是短期所处环境较差导致的,比如疫情爆发,旅游、餐饮板块受困;有的可能是上游阶段性涨价,造成成本压力上行等等。


这种情况下,我们要区分是长期业绩下滑还是短期业绩回落。如果只是短期业绩回落,问题妥善解决或周期影响因素反转后,公司的盈利能力大概率能够恢复,利空出尽之后,行情会再现,在此期间我们要学会做“时间的朋友”,甚至趁机加仓;如果是长期业绩的下滑,那么很有可能是逻辑发生改变,最好不要盲目接盘。



#3

如何追热门行业胜率更高?



同样的“女神”,不同的追法能追到手的概率不同;同样一个好行业,不同姿势去追,能够赚到钱的概率也不一样。挖掘基作为一个“老手”,对于好行业的中长期投资,可以提供一些经验之谈。


第一,小仓位试试水。


如果说不太有把握买入后行业会不会回调,先小额买点,观察市场的反应,只有亲自入场才能切身感受到市场的温度和态度,等你觉得对市场的脾气更有把握一些的时候,再去加大投资金额。


第二,逢跌分批买。

即便是大牛市也不可能每天都是上涨的,总能有那么几天是下跌的,可以设置每周/月下跌的那一天分批买入,但一定要坚持。如果没有那么多精力,可以直接设置定投。如果定投开启后热点行业继续上涨,那皆大欢喜,赚钱了,记得合理止盈;如果行业掉头向下,趁机捡点便宜筹码,心理压力也不大,等着反弹就大概率能盈利。


第三,组合投资。


没有人敢拍着胸脯说,这个行业买入后一定涨,如果“押”错了,可能就会陷入非常被动的境地,因此分散投资组合应该是更加理性的选择。有分析师用凯利公式进行计算,如果对于赛道选择有30%胜率的信心,最佳组合是买4条赛道(来源:招商证券)。对于散户投资者而言并不一定要投资这么多,做到成长价值均衡配置就可以了。


第四,买主动管理基金。


一个好的基金经理可以让你事半功倍。想要赶上行业风口且追求风险和收益的平衡,可以选择购买主动管理基金,找个顶级的基金经理。比如有的基金采用全市场策略,寻找最有可能获得超额收益的行业轮动配置;有的基金就是专注于某个行业的,从名字中基本能看出来,帮你找到行业里最优质的个股,在最恰当的时间买入。


最后,同你讲哦,追行业和追女神一样,不是一件容易事,入场时机很难把握,在行情初期进去了,大快朵颐;在中期进去了,也有口汤喝;但如果不幸在后期进去了,只能挨饿挨打,难受又难看。


行业主题基金的高弹性是把“双刃剑”,需要对行业有了解、对市场有认知,同时对波动有承受力。即便全都分析清楚了,挖掘基觉得要是想入场,还是要看看某段时间内该基金的最大回撤,如果完全无法承受这样的浮亏,那还是稍微稳着点。

今天就先说到这,祝大家投资理财顺利~

风险提示

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