投顾快评：市场深V反转的背后

原本以为今天又是要大跌收场的一天，没想到我大A股竟然V了。

今日（6月14日）早间，受到美债抛盘、外盘暴跌的影响，A股三大指数集体重挫，偏成长风格的创业板、科创板跌幅尤为明显。午后，大盘突然发力反转，一路震荡上行，最终止跌回升。截至收盘，上证指数收涨1.02%，创业板指收涨0.07%，沪深300指数收涨0.79%。（数据来源：Wind）

上周五美国公布超预期上涨的CPI通胀数据后，美国国债收益率全线拉升。超预期的通胀数据也让本周召开的美联储议息会议增加了一点变数，市场讨论本周美联储将加息50个基点还是75个基点的声音变多。

美联储紧缩预期增强不仅引发海外市场的波动，对A股尤其是A股成长板块造成了一定负面影响。另一方面，近期超跌反弹之后，市场也面临一定的回调压力。因此，今日开盘后市场的大幅下挫也不算令人吃惊。

不过，随着美债收益率破3.4后回落至3.3附近，午后A股逐渐止跌回升，券商板块的暴涨对市场情绪起到了一定提振，北向资金返场流入近40亿（数据来源：Wind）。这在一定程度上表明，市场已经在逐渐消化海外通胀数据超预期对美联储、对金融市场的冲击。不过我们仍然需要对本周的美联储议息会议保持警惕，短期内海外流动性对估值的冲击、外需对出口制造业的冲击仍是当前A股的强制约因素。

A股与港股今日展现出较强韧性，背后部分反映的是投资者对稳增长政策落地和估值修复的信心提升。

上周公布的5月超预期的社融增速也在一定程度上强化了市场信心。目前的货币信用环境都较为宽松，如果叠加疫情缓解的推动，经济复苏可期。

但考虑到应对疫情影响、海外经济增长放缓，若期望达到今年的经济增长目标，预计还需要有更多刺激政策出台与有序落地。A股的反转趋势也需要等待经济金融数据与一些高频产业数据实际向好后才有望出现。

短期来看，随着5月份超跌反弹行情进入中后段，市场后续将大概率进入基本面验证阶段。从情绪指标看，绝大部分个股或已完成估值修复。而上行定量指标显示市场当前存在过热风险的可能性比较低，因此单从市场本身交易状况来看，短期权益市场或将进入箱体震荡阶段。

随着基本面验证窗口期来临，投资者或就稳增长政策效果、疫后复工节奏、全球通胀与流动性以及上市公司二季报情况做短期博弈。