今日（6月15日，下同），券商板块继续嗨，Wind券商指数单日上涨3.38%，盘中曾一度涨超7%。

在券商板块的带动下，盘中A股几近全面开花。

虽然尾盘跳水，大盘还是时隔三个月，收上3300点，忘却隔夜欧美市场的绿光，继续唱着“东方红”。

全球重要股指表现

今天就来看看。

春江水暖鸭先知。很多投资者认为，券商就是那只“鸭”。

那么券商板块上涨，一定预示着A股后续走牛吗？

这是Wind券商指数1999年12月30日发布以来，同期上证指数和Wind券商指数走势图（截至今日）。

数据来源：Wind

统计区间：19991230-20220615

图中可见：

在绝大部分时间里，上证指数和券商指数的趋势几乎一致，基本上是涨跌趋势同步。

在有些重要的节点，券商常常比大盘“先行一步”，比大盘先启动或者先筑底。

比如，2015年4月券商指数见顶之后，大盘2015年6月见顶回落。

再比如，2018年10月券商指数底部确认、触底反转之后，2019年1月大盘见底反转。

数据来源：Wind

统计区间：20180901-20190430

券商板块属于周期行业，牛市业绩很好，股价往往大涨，有一种牛市担当既视感。

我们以Wind券商指数为例。

截至今日，从1999年12月30日发布以来，该指数单日涨幅超过5%的情形并不少，累计192次。

最近十年，Wind券商指数单日涨幅超5%的情况，累计81次。

数据来源：Wind

在券商指数单日涨幅超5%较多的年份，如2015年、2014年、2013年、2019年、2020年，也基本都是A股表现较好的年份。

并不是所有券商都被看作“牛市旗手”，通常是头部券商才有资格。

普通投资者常常认为，这些头部券商背后有“国家队”身影，国家队的代表都涨了，整体牛市还会远吗？

6月以来日均股基成交额11229亿元，环比提升22%，两融余额1.54亿，环比提升1.3%，市场交投活跃度及风险偏好回暖显著。

数据来源：A股温度计小程序

6月10日，央行披露的5月金融数据显示，5月份社融及信贷投放超市场预期，下一步信用宽松预期有望加速落地提振市场信心，带动市场交易情绪提升，利好经纪业务收入增长。

近日，国务院出台扎实稳住经济一揽子政策措施，后续全面注册制改革加速推进带动资本市场扩容，为券商直投、跟投等业务创造新机会。

科创板做市制度正式落地，有助于进一步提升市场交投活跃度，提升市场流动性和有效性，对于券商而言，将带来增量业务，优化重资本业务结构。

当前证券板块的PE处于近十年由低到高13%分位，处于底部区域，和2018年底的估值接近。

Wind券商指数近10年PE走势

数据来源：Wind

同时，券商板块基本面情况好于2018年，板块在估值底部左侧布局通常能获得绝对收益，往下空间或有限。

尽管近日多独立行情，但A股当前面临的环境并不十分友好。

外有通胀高企、流动性收紧的压力，内有疫情反复困扰。

加上A股经过近期的连续上涨，多个重要指数已逐渐逼近半年线，压力不小，能否有效突破有待观察。

今日券商股尾盘跳水、多股回吐日内涨幅，也许就是一个信号。对普通投资者来讲，盲目跟风可能会很受伤。

这是某券商今日股价走势图（根据法规规定，隐去上市公司名称）。

最高时，日涨幅达7.5%，最后收跌2%。

数据来源：Wind

如果今日盲目追高买入该股票，你很可能会骂所谓的“牛市旗手”。但如果你早几日买入，或者再耐心地多等一段时间，收获可能大不同。

我们也无法预测券商股能扛多久，是否真的是牛市旗手，还是补涨而已。

如果想要分享中国股市、优秀券商长期发展红利，我们的努力方向可能更多的是：

研究基本面，深入了解你要投资的上市公司，不盲目跟风。有耐心陪优秀企业共成长。

由于未来的各种不确定性，我们不能确定我们的卖出时点。

只用闲钱炒股，可以保证在急需要用钱时手有“余粮”，不用被动卖出股票。闲钱可以让我们更加从容、坦然面对各种意外。

短线有三个弊端：

手续费白白交，增加了交易成本。

频繁短线交易迷失浮躁人的内心，只见树木不见森林。

短线频繁交易没有足够的时间熨平偶然性，使得必然性体现不出来，确定性也就没有了。

在牛市中赚大钱的，大都是在熊市就满仓的人。

大多数人的习惯却是在牛市逐步确立的过程中，逐步加仓至满仓，成为倒金字塔式投入。最终大量资金加在高岗上。

这不是顺势而为，是逆势而为。

主要参考资料

海通证券《基金投资者的获得感研究》20220606

安信证券《券商：政策催化信心修复，宽松预期看多券商》20220614