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慢慢变富，价值投资你值得拥有

2022-06-17 19:17

很多投资者总是希望自己投资基金的收益能一年翻几倍，实现一夜暴富，但是这一事件的可持续性通常不佳，不如选择一种轻松又好用的投资理念，在获得复利效应的同时慢慢变富。


倡导“绝不要只仰赖单一收入，要用价值投资创造第二收入”的投资大师巴菲特管理的伯克希尔公司在1965年-2021年期间年复合收益率达到20.1%，同期标准普尔复合收益率仅为10.5%。看似不起眼的年复合收益率，却能够让1000万美元在45年后变成400亿美元。（数据来源：巴菲特2022年致股东公开信）


巴菲特曾这样总结自己成功的秘诀：人生就像滚雪球，当我们发现很湿的雪和很长的坡，把小雪球放在长长的雪坡上，不断积累，越滚越大，优势越来越明显。巴菲特以“滚雪球”的方式陪伴优质企业的成长，收获源源不断的复利。至此，越来越多的投资人开始学习并复制巴菲特的成功——价值投资之道。


什么是价值投资？


价值投资的核心就是在估值与价格合理时买入优质的公司，获取由优质企业的成长所带来的收益。因此，买入盈利能力强、有持续竞争力、具备较高技术壁垒的企业，大概率能获得长期可观的回报。


价格总是围绕价值上下波动

我国A股市场总是在不停地上下波动，能够使用价值投资理念吗？

以大盘价值指数和小盘价值指数为例，2003年至2021年期间，大盘价值和小盘价值指数均出现了不同幅度的涨跌波动情况，其中2008年指数受金融危机影响分别下跌63.05%、56.39%；而在2008年前后，指数均出现较大幅度的上涨。


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数据来源：Wind，数据区间为2003.01.01-2021.12.31


但是，当我们换一个角度看大盘价值和小盘价值指数的走势就会有惊人的发现：虽然两个指数每年都呈现不同幅度的涨跌，但是拉长时间看，指数的点位总是围绕着一条线上下波动，短期的波动并不会影响其向价值回归。


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数据来源：Wind，数据区间为2002.01.01-2021.12.31


“价值投资之父”格雷厄姆曾说，股市短期是投票机，长期是称重机。这句话的意思就是股票在短期可能由于市场环境等很多无法控制的因素上下波动，但是长期而言，股价将表现出股票真正的价值。


价值投资风格在震荡市的表现如何？

今年以来，A股市场大幅震荡，对比价值风格、平衡风格以及成长风格的基金指数发现，虽然三大风格的基金指数都有不同幅度的下跌，但是价值风格的波动相对较小。这是因为价值投资风格会更加注重低估值带来的安全边际，因而在下跌市场中价值风格就像具备防御功能的盾牌，保护基金在震荡市中较为平稳地度过，让投资者拥有更舒适的投资体验。


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数据来源：Wind，时间为2021.5.20-2022.5.20


与价值投资者携手共赢

前海联合基金基金经理张勇十分注重公司盈利能力和估值的匹配度，通过挖掘高景气行业中拥有技术、品牌、成本等抢答护城河优势的企业，分享企业快速增长带来的价值提升。截至2022年3月31日，由张勇管理的前海联合研究优选混合A近一年涨幅11.77%，远超同期业绩比较基准19.05%。且2022年1季报披露的重仓持股中，平均市盈率仅为8.7，低于同类平均的22.4。（基金业绩数据来源于基金定期报告，其他数据来源：Wind，截至2022.3.31。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。）


基金经理张勇表示：


下行周期是研究公司基本面的好时机，低迷的市场环境为以较好的价格买入好公司提供了机会。在个股选择上，将精选能够持续创造增量价值的优质公司，享受基本面成长带来的价值回报。


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注：前海联合研究优选混合A/C成立于2018-07-25，基金业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%＋中债综合全价指数收益率*50%。前海联合研究优选混合A 2019、2020、2021以及成立以来（截至2022年3月31日）基金业绩及业绩比较基准增长率分别为：28.35%/17.99%、105.59%/13.50%、21.58%/-1.21%、183.25%/13.90%；前海联合研究优选混合C2019、2020、2021以及成立以来（截至2022年3月31日）基金业绩及业绩比较基准增长率分别为：27.29%/17.99%、103.99%/13.50%、20.59%/-1.21%、174.92%/13.90%。历任基金经理：林材（任职日期2018-07-25至2019-09-27），王静（任职日期2018-07-25至2020-02-25），何杰（任职日期（2018-08-07至2021-07-27），张勇（任职日期2021-07-27至今）。基金自2021年1月30日起投资范围新增存托凭证。

风险提示与免责声明：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。请投资者全面认识基金的风险特征，根据自身风险承受能力，在详细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件的基础上，谨慎投资。请投资者关注基金的特有风险，在全面了解基金产品风险收益特征，运作特点及销售机构适当性意见的基础上，选择合适的基金产品，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。本文所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，本文中的任何观点与建议仅供阅读者参考。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本文内容进行任何有悖原意的删节或修改。


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