6月16日凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）决定，将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间。此次加息幅度之大，系1994年11月以来的首次，亦被媒体称之为“1994年以来最大胆的决定。”
加息落地后，美股三大股指齐跳水，道指一度触及30185.08的低点；美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上发表鸽派发言：预计加息75个基点的举措不会成为常态。股市应声反弹，截至收盘，道琼斯指数涨1.00%，纳斯达克综合指数涨2.50%，标普500指数涨1.46%终结五连阴。加息后截至目前，道琼斯指数下跌0.45%、标普500指数下跌0.66%、纳斯达克指数则微跌0.27%（数据来源：wind，2022年6月16日-2022年6月22日）
可见，加息与否对美国当日权益市场的影响，部分体现于触及低点之后的回涨。
密集加息周期，A股历史表现如何？
美国的货币政策对权益市场的影响不限于本土，更像是扇动的蝴蝶翅膀：
6月16日当天，A股市场三大指数全天分化，沪指跌0.61%，深成指涨0.11%，创业板指涨0.4%；北向资金全天净买入44.52亿元，仅为昨日净买入的三成。
截至目前，上证综指已下跌1.16%、沪深300指数则微跌0.18%、创业板指表现强势上涨3.97%、深证成指上涨0.90%（数据来源：wind，2022年6月16日-2022年6月22日）
从整体看，美国加息貌似对A股也形成了一定冲击。A股在美联储密集加息周期内，是否会被“拖累”下跌？
彷徨之际不妨在历史中寻找真相，加息周期是美国经济周期中的一个必经阶段。30余年来，美国共经历了四轮加息，其周期的持续时间差异较大，从最短11个月到最长36个月。梳理历年来多次美国加息阶段中国权益市场的表现不难发现，A股在美国加息阶段的走势，实际上保持了较为强韧的独立性，并不与美国货币政策的变动成显著相关关系。
数据来源：wind，统计区间：1994年2月1日－2018年11月30日
恰如上图清晰所示，不论加息与否，A股的涨跌自有其节奏。
实际上，本轮美国加息周期自2022年3月17日正式开启以来，截至目前标普500指数已经下跌15.67%，而上证综指却在消化了前期的回调后实现了4.56%的涨幅。（数据来源：wind，统计区间：2022年3月17日－2022年6月20日）
而中美两国权益市场呈现出截然不同的走势，根本原因也在于两国经济发展处于不同的周期。
通胀背离， 看向不同的经济周期
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据华泰研究所副所长张继强研究表明，当前，西方国家正面临严重的通胀压力，但中国通胀依旧稳定，中美通胀背离的主要原因在于保供能力差异、政策思路分化、货币节奏差异、经济周期错位等。
其中，美国通胀达到近40年来的高位水平，能源、粮食和交通运输价格上涨是贡献最大的类别，美国通胀结构与本轮涨价结构更匹配；而中国CPI以商品项为主导，食品中的猪价对我国通胀影响大，猪肉的供需矛盾受国内因素主导、受海外市场影响小，2020年至今猪周期持续下行成为压低国内通胀的有利因素。
可见，相较于美国面临的高通胀压力，目前中国经济依然在低通胀的环境中健康前行。（观点来源：wind，华泰证券，《中美通胀为何背离》，2022年6月20日）
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在欧美各国面临经济下行的严峻压力之下，中国率先走出经济复苏的步伐。
6月15日，国家统计局发布数据显示，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长0.7%，4月份下降2.9%。5月份，社会消费品零售总额同比下降6.7%，降幅比上月收窄4.4个百分点。制造业投资与基建投资表现突出：1～5月基建投资同比增长6.7%，制造业投资同比增长10.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长11.5%。（数据来源：国家统计局，《5月份国民经济运行呈现恢复势头》，《2022年5月份规模以上工业增加值增长0.7% 》，2022年6月15日）
从数据上来看，5月国内疫情防控形势总体向好，生产需求逐步恢复，国民经济呈现恢复势头。
低通胀+稳复苏，A股配置价值再次强化
华泰证券资管认为，近期权益市场表现印证“低通胀+先复苏”助力中美股市脱钩，中国资产“避风港”的逻辑，三季度继续看震荡上行，风格偏均衡。中国是全球目前唯一低通胀、先复苏的经济体，国内流动性维持宽松，疫后复苏暂不会证伪。同时海外市场仍因高通胀与美元紧缩处于不确定性中，但国内已很大程度释放“弱经济+高估值”的风险。
市场走势无疑是对以上观点的有力背书，自5月以来A股主要股指纷纷上涨，表现不俗。
数据来源：wind，统计区间：2022年5月1日－2022年6月21日
在中国强韧基本面的支撑之下，A股的配置价值再次被强化，对外资亦呈现出较强的吸引力。据wind数据统计，6月份以来截至6月20日，北向资金净买入489.61亿元；北向资金也已连续三个月呈现净买入。（数据来源：wind，截至2022年6月20日）
美国加息虽然会小幅度影响A股市场，但从长期来看，我国权益市场表现到底如何是由中国经济发展硬实力来决定的。在5月经济复苏强势抬头，6月国民经济有望进一步改善的大背景下，投资者们不妨对我们的A股更多一些信心与支持。
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