全球通胀！普通人如何应对？

全球面临40年来严重通胀

下图显示，本轮全球通胀周期大致始于2021年，一直到今年5月美、英等国CPI一路攀升。来自国家发改委的分析称：“全球面临40年来最严重的通货膨胀局面。”我国5月CPI同比涨幅2.1%，低于图示其它国家或区域。

图：居民消费价格指数（CPI，当月同比）

图：中国交通工具用燃料价格指数（CPI，当月同比）

数据来源：Wind、国家统计局，2018年1月至2022年5月。

背后的原因是什么？一方面，受疫情影响，世界主要经济体此前普遍采取量化宽松政策，推高货币供应量。另一方面，受部分国家供应链短缺、俄乌冲突、贸易保护等复杂环境影响，导致供给端价格走高。

通胀有什么影响？CPI可以代表物价水平的整体上涨，背后意味着现金购买力缩水。数据显示，从2012年初至2021年底，我国10年来通胀累计增长22.6%（国家统计局数据）。也就是说，假如2012年初有100单位的购买力，不做任何理财投资，2021年底的购买力仅剩原先的77.4%。从这个角度讲，家庭财富一直在和通胀赛跑。

通胀时代，如何淡定面对？

通胀很普遍，它可能是一个长达几十年的话题。普通人可以怎么做？或许可以关注以下几点：

  只配置货币基金，难跑赢通胀

截至6月27日，统计全市场货币基金7日年化收益率，平均值为1.70%，其中82%的货币基金7日年化收益率已降至2%以下。这意味着，如果仅仅配置货币基金，将大概率无法跑赢通货膨胀。（数据来源：Wind，截至2022/6/27。历史业绩不代表未来表现。基金收益有波动风险，投资需谨慎。）

货基收益走低，其实与背后的投资标的有关，其主要投资于具有良好流动性的货币工具，例如短期国债、央行票据、商业票据、银行存单等等。如果金融市场资金面紧张，则往往会推高货基收益；随着近年货币政策转向稳健宽松，货基收益下行客观反映了市场环境。

  多样化资产配置、长期投资

通胀时代，如何科学投资？不妨考虑多样化的资产配置。

首先，可以多了解不同类型的投资品种。比如偏股基金，它的预期收益与预期风险都较高，短期可能存在较大的波动与回撤；如果希望追求中长期波动较小的投资，债券基金可能是一个不错的选择，它80%以上的资产投资于债券（如国债、金融债和企业债等等）。

为方便投资者直观了解，我们统计了近10年我国大类资产年度收益率如下表。可以看到，各类资产每年处于涨跌轮动之中，并没有哪类资产永远优秀，波动是一种常态。进行多样化资产配置、组合投资，是一种更聪明的选择。

进一步统计大类资产10年累计涨幅，中证偏股基金指数位居下表各类资产之首，累计收益率达214%，可以反映偏股基金整体表现。但配置偏股基金，同样重要的一点是秉持长期投资策略，用长期大概率不用的钱进行投资，才更能见证“时间的玫瑰”。

表2：近10年大类资产累计涨幅

  在能力圈内做投资

应对通胀，可能面临“投资进阶”的过程。但重要的是，需要秉持在自己的“能力圈”范围内做投资，不要轻易参与尚不了解的品类。

“股神”巴菲特的老搭档查理·芒格曾做过一个比喻：“如果我不得不靠当音乐家来谋生……假设音乐是衡量文明的标准，那么我不知道必须把标准降得多低，我才能够有演出的机会。”同样，投资也需要在能力圈内，做相对有把握的决策。

芒格认为：成功就是不干傻事。比如如果想投资股市，就要先了解追涨杀跌等行为可能会导致亏损。如果想要得到幸福人生，就要研究哪些行为会导致痛苦。芒格也常引用一句俗语：如果我知道会在哪儿摔倒，我就永远不去那个地方。

应对通胀，需要投资有所为，但有所不为同样重要。在能力圈内做投资，分清运气与能力，有利于避免真正的危险。投资者不妨选择专业的基金公司，让专业的人做专业的事。

  “最好的投资，就是投资你自己”

2022年，巴菲特在股东大会上谈及通胀问题，他强调：“不管有没有经济利益，通胀情况下最好的一项投资，就是投资你自己。不管遇到什么情况，个人的才华都不会受到通胀压力。”

类似地，巴菲特曾在2021年接受《福布斯》采访时称：“最终，有一种投资超过所有其它投资——投资你自己。没有人能够夺走你自己内在的东西，每个人都有自己尚未使用的潜力。”

注：图片来源自网络

巴菲特的理念，不仅贯穿投资，也是对人生颇为有益的启示。时代更迭，没有一成不变的市场环境，更需要不断精益的能力圈。