下半场如何把握投资机遇?“固收+”产品或值得关注

2022-07-05 13:00
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2022年已行至半程,在经历了一季度的宽幅震荡,二季度的缓慢回升后,如何把握今年A股下半场投资机遇成为一众投资者最为关注的话题。


站在当前的时间节点,东方基金副总经理、权益投资总监许文波认为,市场前期已经历了较为充分的调整。


“当前国家高度重视疫情防控,疫情继续恶化可能性较低,企业已有序复工复产,盈利端担忧有望逐步消除。金融委维稳表态托底市场信心,当前市场总量估值和结构估值接近历史底部,在流动性危机缓解后有望能够吸引长期资金流入。”许文波说道。


全年投资须注意估值匹配度


根据公开资料显示,许文波于2001年开始从事投研相关工作,先后在券商、公募基金公司担任投资顾问部分析师、投资经理、基金经理等职务,已有21年投资从业经历。


许文波认为:“市场瞬息万变,赚钱效益较弱,我们一直尽量避免受市场变化的干扰,自上而下对宏观经济环境进行研究和分析,重点自下而上深入研究个股和公司,通过持有优质的上市公司资产,伴随其成长,以期获得回报。”


聚焦于全年的投资机会来看,许文波指出:“全年来看,全球定价商品供需错配造成的定价提升,或将提高上游的整体营利性,带来投资机会;成本压力和流动性收紧的压力会投射到部分制造业和消费行业的公司盈利上,盈利增长能力可能会回落,投资者须注意估值的匹配度。”



“固收+”值得关注


具体到大类资产配置上而言,许文波认为,由于今年以来市场经历比较大的调整,投资者可能对市场心有余悸,但综合来看,目前固收+产品仍是较好的方向之一。


“我从自身管理经验来看,认为权益和固收+这两类产品确实有区别,但也有相似之处,‘权益类产品’的核心在于选股,‘固收+产品’的核心在于基于大类资产配置下的债券配置和选股。选股方面,两类产品的基本原则是一致的,以更优的生意模式为长期考量的出发点,关注各行业龙头公司的竞争优势,努力去选择更优质的公司,分享公司成长过程中带来的长期收益。不同点在于,‘权益产品’对波动的容忍度高一些,更关注公司竞争力的持续性;‘固收+产品’对回撤的容忍度小一些,会有止盈止损的考量。”许文波说道。


在许文波看来,今年可转债市场面临估值回归、风险释放的挑战,股票市场呈现结构性机会,目前“固收+”产品或是较好的投资方向之一,该类产品在追求稳健的同时,力争分享权益资产的收益,建议投资者坚持长期投资的理念,持续关注“固收+”产品。


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