固收市场一周观点

2022-07-11 20:18
固收市场一周观点

      

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图片▶▶▶债市一周回顾:7月第二周,央行公开市场逆回购操作量由100亿缩减至30亿元,市场猜测可能是6月金融数据高于预期,出于对央行态度转变的担忧,周初利率有所上行,后半周因资金面依然维持宽松,回购利率保持低位运行,市场对央行公开市场操作量逐渐脱敏。本周债市总体多空交织,一方面是对6月金融数据偏高以及通胀水平抬升的担忧,带来央行可能的态度转变;另一方面是上海、安徽、西安还有全国多个地疫情有所反复,资金利率依然偏低,预计这种震荡行情或将延续至7月中旬金融数据公布以及缴税期资金面变化情况明朗后。7月份全月需要关注经济、金融数据与预期的差异,短期内经济复苏、金融数据改善的斜率将决定利率的方向和幅度,同时需关注政治局会议是否有新的增量方案。


▶▶▶转债市场回顾:上周权益市场震荡收跌,转债市场也跟随权益市场震荡,中证转债单周交易量位5600亿,较6月份7000亿以上的周交易量有所下滑。在当前固收市场整体流动性仍然较为充裕的大环境下,转债市场溢价率仍然维持年内较高水平,整体看,如纯债市场无大幅回调,预计转债市场将继续维持高溢价率水平。然而,相较于4、5月份低点,目前转债估值再次临近年内较高分位数,进一步抬升空间有限,安全边际也一般,下半年重心需多在新券上挖掘投资标的。


本文来源:兴业基金固定收益投资部;数据来源:Wind

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