狮说新语|如果你突然打了个喷嚏,或许是市场要“休整”一下

2022-07-13 22:12

尽管三伏天未到,但全国多地已提前开启了“炙烤”模式,不少城市甚至开启了38℃以上的高温超长“待机”模式。

就像之前的A股市场一样,在刚刚过去的5、6月份里,也出现了这样“暑意”,市场走出一波快速反弹,交易热情也不断攀升,A股各大指数均明显上涨,沪深300指数点位已回到3月初疫情前水平。

然而,7月以来,A股进入高位震荡阶段,截至7月12日,上证指数跌3.45%、沪深300跌3.82%。怎么感觉像市场正在“热火朝天”的时候,突然有人浇了一瓢冷水呢?

难怪网上有人问:“40℃的高温中,我要靠什么省电费?”

基民神回复说:“看一眼基金,保证透心凉”。

虽然是个段子,但确实也是一些基民心声的真实写照:

“之前反弹的时候就没赶上,好不容易上车了,怎么市场又开始震荡了呢?接下来到底应该怎么操作?”


市场或许也需要“稍作休整”

确实,4月底市场低点以来,各大指数已经回到3月初水平。但是经济基本面恢复到3月以前的水平了吗?

并没有。

从宏观经济数据来看,5月工业增加值当月同比为0.7%,较4月低点的-2.9%有所回升,较3月以前的水平尚有明显差距,2月工业增加值当月同比为12.8%;5月工业企业利润当月同比增速较4月低点-8.5%有所回升,但仅为-6.5%,对比2月时工业企业利润当月同比的5%尚有差距。

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所以在这种情况下,市场在一波快速反弹之后,就呈现出了7月以来的“震荡调整”的状态。



历史上5次市场见底反弹中,

均出现阶段性休整

其实我们如果借鉴历史就会发现,市场历次“修复行情”中,出现这样阶段性的休整是很正常的。

海通证券在报告《休整等待基本面》中提到,在过去5次市场见底后,第一波市场修复行情中往往都会出现回撤。

以上证综指刻画,过往五次“第一波市场修复行情”指数上涨平均持续时长大约为79天,最大涨幅平均为25%,同期沪深300平均涨28%、万得全A平均涨32%。

但是当第一波修复行情走完后,各大指数都进入了震荡调整阶段。其中,上证综指、沪深300、万得全A在过去5次行情中,平均最大回撤均约为16%。

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报告同时指出,截至7月8日,4月底以来A股上涨持续72天,上证指数最大涨幅为20%、沪深300为21%、万得全A为27%,跟过往的5次“修复行情”对比来看,会发现,本次市场的修复程度已经比较可观了。

因此回顾历史就会发现,这个时候市场出现阶段性休整,是非常正常的。作为投资者并不需要过度悲观,或者觉得“心里哇凉”。



基民如何应对“乍暖还寒”的行情呢?

对于咱们普通投资者来说,其实可以分成两种情况来进行思考:

第一类:想要进行卖出操作的投资者。

有的投资者朋友,经历了之前的一波反弹,已经大幅回血了,甚至有一些收益了,于是开始思索,面对市场“震荡调整”,是不是可以干脆落袋为安了。

有的投资者朋友,可能并没有回本,但是经历了连续下跌的几个月煎熬,出于尽可能减少损失的目的,即使割点肉也想撤退了。

不管是亏还是赚,小诺想提醒大家的是,市场未来“可能”出现的波动,从来都不是“卖不卖”基金的原因。

一般来说,还是更应该考虑这三个方面因素:

1、这只基金适不适合我

每只基金有自己的风险收益特征,在投资前应该按自己的风险偏好来选择,若你在持有一只基金一段时间后,明显感觉到这只基金跟自己的风险收益特征不匹配,比如说,基金的波动程度、最大回撤超出了你能承受的范围,你每天看着就闹心,那可以考虑看看要不要进行调整。

2、服务于整体资产配置的调整

每只基金因为投向不同、投资理念不同、基金经理风格不同,也有自己不同的“能力圈”。投资者往往会进行组合投资,利用资产配置的力量来穿越牛熊,对抗市场波动。有的时候,为了服务于整体资产配置的风险收益比,也需要进行持仓调整。

简单来说,假设你持有的所有基金是一只“球队”的话,面对波动性比较强的市场,可能需要能攻也能守的“球员”,那么就需要相应调整自己持仓中基金,来使整体“队伍”能够进退有度,攻守兼备。

3、考虑卖出基金后的“机会成本”

在这种修复行情中的“阶段性调整”行情中,我们需要考虑的不仅仅是“规避风险”,还要注意,卖出基金之后,还存在一个“机会成本”。

意思是像这种行情并不一定是一次就反弹到位了,待基本面修复跟上,市场休整结束后,也是有概率可能出现第二波修复行情的,在这种情况下,若投资者在“休整期”的卖出,就很可能错过后面的上涨了。

所以如果想要卖出基金,还需要考虑卖出之后资金的投向,尽量做好安排,避免完全踏空。

第二类、想要买入的投资者 

对于此时想要买入的投资者朋友来说,小诺建议可以考虑采用基金定投的形式。

因为我们无法确定市场“休整”会持续多久,基本面恢复的速度会快还是慢。

那么在前路未明的时候,普通投资者一次性投资,很有可能承受一定的回调风险,像前文总结的那样,过往5次的类似行情中,主要指数平均可是有16%的最大回撤,这个回撤幅度对于很多投资者来说还是比较难受的。

但是如果选择用基金定投的形式买入,一方面对于短期的波动就不需要过于担忧,反正下跌赚份额、上涨赚收益,另一方面,也保证了自己“上车”的机会,不会轻易错过未来可能会出现的涨幅。

总之,炎炎夏日,如果你看着基金账户,“突然打了个喷嚏”,不要过于紧张,那或许只是市场需要休整一下,调整心态,理性应对即可。


风险提示:市场有风险,投资需谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者投资于本公司的基金时,应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。


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