► 6月经济数据发布，消费、基建等领域呈现亮点。6月社零同比增速3.1%超预期，从品类来看可选消费及汽车消费表现突出，6月国内疫情明显好转，带动居民消费意愿及消费场景修复，化妆品、金银珠宝、通讯器材为代表的可选消费迎来疫后修复，该特征与2020年较为相似，同时汽车消费在政策推动下明显好转，符合乘联会数据呈现的复苏特征。广义基建同比增速升至12%，6月专项债发行明显提速，也吸收了部分配套资金，基建稳经济大盘地位明显，随着沥青开工率及挖掘机利用小时增速回升，施工回升对于后续基建增速仍有贡献。同时国内6月出口增速录得17.9%再度超预期走强，新能源为代表的机电产品扛起出口大旗，部分服装、玩具、鞋靴等轻工品添砖加瓦。得益于出口高增与进口增速下滑，6月贸易顺差979亿美元创下历史新高，体现了中国在新能源出口及能源价格领域的优势。

► 海外高通胀下强收紧已成定局，商品市场明显承压走弱。美国6月CPI录得9.1%再度大超预期，最主要贡献为燃油、居住项，通胀数据带有明显的服务消费驱动特征，燃油、二手车、运输服务等均与服务业密切相关，房价上涨对于租金的传导也尚未结束。短期对于美联储而言，必须重拾抗击通胀的中期目标，本周LME铜价跌破7000美元/吨，原油期货跌破100美元/桶，大宗商品市场的持续走弱显示衰退预期的扩散，美股市场也有所承压，三季度货币政策收紧的灰犀牛渐行渐近。