关于巴菲特减持，你应该知道的5件事

上周，股神巴菲特两度减持某电动车龙头企业（根据法规要求，隐去公司名称，下文称B公司），引发热议。

有知名财经人士甚至宣称，巴菲特这次错了：

巴菲特是否晚节不保，时间会给出答案。但巴菲特的买与卖，都有很强的逻辑。

年纪大或许不是弱势，而是宝贵的财富。

看一下巴菲特在B公司的投资战绩：

巴菲特确实是“百里挑一”，选到了这只“14年33倍股”。

那么，B公司在巴菲特的投资组合中，算不算最牛的呢？

方正证券统计过巴菲特最赚钱的十大股票情况，B公司在列。

巴菲特在这只股票上最大收益达到74亿美元，最大收益率达3216%。

从投资角度看，他兑现收益是合理的。

数据来源：Wind、方正证券 截至日期202208

再看看上表中其他公司表现。在巴菲特最赚钱的十大公司中：

B公司的收益率并不是最高的。有一家金融服务公司，最大累计收益达到3785%，用时20年。

B公司也不是赚钱最多的。有六家公司的最大收益超过了B公司。其中四家公司持有时间超过14年。

某饮料企业，巴菲特首次持股时间为1988年，持股时间超过34年，至今仍是他的心头爱。

长期持股、价值投资，是巴菲特最具特色的个人标签。

尽管巴菲特已92岁，但不用怀疑他的耐心和决心。对伯克希尔投资组合里其他元老级股票来讲，B公司真的只能算小弟弟。

有家保险公司没进巴菲特的十大最赚钱股票榜单，但股神持有它，已达46年。这比很多股市大V的年纪都还大。

关于卖出

这次巴菲特减持B公司，减持本身，就会引起轩然大波。毕竟，对持股时间长、影响力大的公司，巴菲特的减持是很谨慎的。

但在实际操作中，巴菲特并不恪守成规，卖出曾经长期持有、且赚了大钱的公司，并不罕见。

巴菲特曾说：

这个永远，有条件。

当他意识到公司的长期增长动力发生变化时，或认为股价已超过自己估计的股票内在价值时，会选择卖出。

2013年，巴菲特出售了某传媒公司股票。这只股票他赚了约100倍，曾持有41年。

卖出主因，是因为这家公司的话事人易主了。

如果与这家传媒公司比，B公司的持有年限真不算什么。

在这次减持事件中，有人说，巴菲特会后悔。

其逻辑是，“新能源是未来最有希望最具爆发力的行业，短期涨多了调整很正常，长期潜力巨大”。

这种推测正确与否，需要时间验证，而不是口头上较劲。

巴菲特减持之后又上涨、甚至大涨的事，也不少见。

从某种程度看，资本市场永远有机会，永远有钱赚，你不可能赚到每一分钱、抓到每一个涨幅。

当某只股票达到自己的目标，或者已不符合之前买入的条件时，适时止盈、赚到能赚的钱，也是一种成功。

2011年之前，巴菲特对行业配置集中于金融与日常消费；2011年之后巴菲特逐渐进军信息科技领域。目前形成了信息科技、金融、消费为前三大持仓行业的格局。

在早期的投资中，他非常喜欢消费与金融行业公司，并由此捕捉到一系列优质公司，至今还持有的不占少数。

1994年到2000年之间，美股表现最佳的是信息科技行业。但巴菲特认为科技股超出其能力圈，因此并未投资。他没能享受到当时互联网大爆发的红利，但也躲过了互联网泡沫的破裂。

2011年，他开始投资“好基友”的科技企业。但直到2017年清仓之前，并未在该公司获得正收益。

在挫折和认知盲区面前（相对于他的年纪、投资经历），巴菲特并未止步不前。

不断学习的精神，扩大了知识圈、能力圈范围，也使得他持有的重仓行业在发生转变。

虽然他喜欢永远持有，但有了更好的机会时，也不会故步自封，更会用“桶”去接。

2016年，他决定建仓某科技龙头，即使该公司股价不停上涨，还坚定加持。 

今年一季度13-F文件披露的持仓显示，伯克希尔第一大重仓股就是该科技龙头公司，仓位占比达43%。

巴菲特减持B公司，对B公司持有人来讲，很重要。

对其他普通投资者来讲，通过股神减持一家持有14年的公司，了解、学习他的投资逻辑，或许更有意义。

主要参考资料：

方正证券：《巴菲特的收益回顾与持仓分析》20220807

招商证券：《巴菲特的危机御盘术》20200503

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