一路书香｜费雪选择成长股的15个标准

中信保诚基金《一路书香》栏目

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持续关注中信保诚基金的朋友们应该都知道，自公司成立以来，我们的投研团队始终秉承价值成长的投资理念，用价值的方法投资成长股，在价值股的选择中注重标的的成长性。得益于清晰稳定的投资理念，公司也不断获得如金牛卓越回报奖等诸多权威机构的认可。

那么？到底什么是成长型投资？是怎样具有生命力的投资理念让中信保诚基金长达近17年的坚守？从今天开始，我们一起走进成长股投资教父级人物菲利普·费雪的著作《费雪论成长股获利》。

这本书是其1958年出版的《怎样选择成长股》的续作，对在上一本书中提到的很多投资理念，从深度和广度上均进行了突破。本书的案例分析虽然聚焦于60多年前的美股市场，但其运用的框架、逻辑和方法历经时间考验依然鲜活，对于今天的A股市场投资具有极高的借鉴价值。

巴菲特曾说：“如果没有阅读费雪的书，那么比我更富有的人将会大有人在，我甚至无法计算出35年前购买他的书所带来的全部收益到底有多么巨大。”

如果希望在投资的道路上获得成功，让我们从今天开始一起像巴菲特一样阅读费雪的著作吧！

对于选股，费雪有一个基本的观点，也由此可以了解成长股投资的概貌：寻找最出类拔萃的企业，因为他们拥有卓越的管理，能通过不断进行的新产品开发而走在竞争前列，并引领未来潮流，与此同时，他们的股票又尚未被机构投资者完全接受和高估，因此，股价能在企业增长率的范围内持续上涨。

这个基本观点让我不禁联想起了我们几位基金经理在投资中关注的要点，比如王睿的“寻找有保护的成长”，孙浩中的“景气、格局、估值”，从他们的投资中你总能寻到费雪成长股投资理论的影子。

作为推荐本书的第一篇文章，今天我们先来整体介绍下费雪的投资策略，包括买进绩优股的15个要点与8大投资心得。

知易行难，听完本周的“大道理”之后，在未来的5周，我们将逐一分解费雪的投资策略，从五个部分，走进费雪的投资观：

（1）如何理性看待通胀。不得不感慨，直到今天通胀依然困扰着全球经济与资本市场；

（2）股票价格攀升的来源。这一章里费雪还谈到了美股的“跟风”，历史惊人的相似，这正类似于今天A股的抱团；

（3）如何找到股票投资靠谱的“帮手”——中介机构；

（4）透过乱象看清企业价值。9条并购原则，让你彻底看透管理层的资本运作，帮助你明白什么样的并购才能使公司成长，更能让投资者获利；

（5）怎样更容易地挑选成长股。

阅读完整本书，你不得不叹服，即使在今天，这些方法依然充满生命力。

本期内容出自书籍《费雪论成长股获利》

你也想阅读这本书吗？