本周几件大事，必须留意
周勇 2022-10-10 20:58
大洋彼岸是我的盖世英雄，十一之后他一定会带着利空带崩我。今天大盘高开低走，沪指跌破3000点，科创50指数跌超4%。全市场3896只个股下跌，不过成交量有所放大，今天两市成交额6279.9亿，北上资金净流入14.32亿，想想也是，美股港股更惨，四面楚“割”，只能选一条不那么坎坷的路“突围”。这市场，就像这天气，秋风萧瑟，洪波涌起，很凉，也很动荡。盘面上，养殖板块逆势活跃，鸡肉、猪肉都表现不错。尤其是鸡肉，消息面上是欧美那边出现了禽流感，顺带带动了替代品的猪肉。但养殖的根本逻辑在于鸡肉鸡蛋猪肉涨价，导致9月份各大养殖企业业绩回暖。今年对于猪周期的机会我说过不止一次了，腻了，想赚钱的就去看以前的文章，不想承受周期性行业波动的，就继续看戏吧。能源相关板块集体走强，油气方向领涨。WTI原油期货价格3个半月从高位跌到76左右，跌去了40%，OPEC+坐不住了，宣布11月起每日减产200万桶，并将减产协议延长一年至2023年底，减产大超预期。之前的预期大概是一天减产100万桶，现在减产200万桶比预期多了一倍，相当于减产全球2%的供给。真无语了，当初增产跟难产似的磨磨唧唧，这回轮到减产了，决策速度倒是快得惊人。受此影响，国际油价假期内大幅上涨，创3月份以来最大单周涨幅。由于原油价格暴涨，股市原油煤炭燃气等方向也全线普涨。在欧洲渐入冬季和俄乌冲突愈演愈烈的情况下，这个方向值得长期关注。但这又引起了我另一个担忧，原油价格上涨无疑会加剧通胀，对经济的影响不容忽视。下跌方面，一眼望去全是半导体芯片相关，惨绿惨绿的，这里我移步下文详细说说。着重讲下半导体芯片板块，不得不说，未来堪忧，至少短期内基本面不会改善。今天半导体板块下跌的主要原因是10月7日美国对向中国出售半导体和芯片制造设备发布了全面限制。新一轮芯片限制范围比之前明显扩大，包括16nm或14nm或以下逻辑芯片、18nm的DRAM存储芯片、128层或更多的NAND闪存芯片。之前我写过专门拆解半导体芯片的文章，里面有对芯片的详细分类，我们目前卡脖子最严重的就是28nm以下的先进制程，也就是应用于手机、机器人之类的高端芯片，现在这个范围还在扩大，已经向中端芯片发展，间接影响汽车的自动驾驶、智慧城市、云计算、机器人等多个领域，那么它们的发展也会遇到困难。看来是美国政府觉得之前对我们的打压效果不明显，于是加大力度，不过美股芯片板块上周五跌得更惨。费城半导体指数和半导体行业ETF SOXX分别收跌6.1%、6%。美国芯片巨头AMD更是劈下一记响雷，预计第三季度收入约56亿美元，大幅低于预期(预期是67.1亿美元)，股价暴跌超13.8%，市值一天就蒸发了超151.8亿美元。另外，韩国芯片巨头三星电子也跟着“爆雷”。初步业绩报告显示，第三季度营业利润大幅下降32%，为近3年来首次下降。很多人可能会觉得，美国加大对中国芯片的限制有助于发展国产替代，确实，长期来看，这会影响整个国内芯片产业链的扩产进度，继续提升国产替代的预期，也会刺激A股半导体板块继续炒作国产替代。但是国产替代是一个漫长且艰难的过程，短期这个消息对半导体板块来说就是利空，现阶段市场非常弱势，国产替代要炒也只能小范围炒作，大多数半导体仍然摆脱不了下跌趋势。所以，暂时放下半导体的信仰吧，真的不值得。另外，地产的政策和数据是有点超出我的预料的。首先是央行下调首套个人住房公积金贷款利率，下降了0.15%。看上去似乎很少，但这是个信号，因为之前每次降LPR，影响的都是银行商贷利率，影响不了公积金的利率，公积金利率下调可是时隔7年的首次。而且，在政策的连续松绑之下，楼市的销售数据正在逐步改善。9月百强房企销售额环比上涨10%，之前8月是环比下降0.8%，7月环比下降28.6%；9月同比下降25.4%，之前8月同比下降32.9%，7月同比下降39.7%。
可以看到环比数据终于转正了，同比跌幅也在逐月收窄。基本面的改善是肉眼可见的，虽然不是说拐点就在当下，但至少风险已经很低了，地产创新低的可能性我觉得非常小。从海外来看，目前两个对我们影响最大的事件，一个是俄乌冲突，一个是美联储加息。俄乌冲突最开始很多人觉得打不起来，后来打起来了又觉得是小打小闹，很快就会结束，现在进行到了这一步，越来越难以预测，更难以控制了。今天的市场，就有股民调侃，上午还在为克里米亚大桥修桥买单，下午就成了为基辅基础设施重建买单了。另一边，美国9月非农数据再次超预期，那么美联储加息就更有底气了。美加息节奏第一看CPI，第二看就业数据。现在就业数据良好，CPI数据会在本周四公布，如果CPI依然高企，那么加息力度只会增强。想想看吧，俄乌冲突势必影响能源价格，现在OPEC+超预期减产，油价大幅上行，这两件事都强化了通胀居高不下的预期。美联储11月加息75个基点的概率已经达到90%以上。在全球央行竞相加息的背景下，经济衰退的预期会愈演愈烈。金融市场上的抛售浪潮席卷全球，由此导致避险情绪升温，无论海外还是国内，市场环境都不甚乐观。目前市场预期美国9月CPI同比增长8.1%，连续7个月破8，环比增长0.2%。。咱们就静待周四的数据吧。至于国内，也有两个重要的不确定因素。第一是16日开幕的重要会议，大家目前的普遍预期是，这次会议不会提放开的事情，至少要到明年3月的大会之后了。所以，不提就是符合预期，并不会造成利空。但如果提了放开，那就是超预期，重磅利好。第二是逆回购能不能延续。9月底因为季末、月末，央妈放的资金比较多。而且DR007的利率从上旬就开始走高了。如果继续放水，利率却持续走高，那说明需求在回升，是好事。如果收紧逆回购，对市场还是有影响的。依然需要静观其变。市场进入磨底阶段。有句老话，A股3000点从来不套人。把握住机会，该出手了。
从近10年看，FED溢价为3.52%，已经触及今年四月份的数值。该指标过去十年均值为2.459%，股票性价比很高，适合增配权益类资产。
