保银周评：高昂的能源成本迫使不少欧洲国家的能源密集型企业减产或停产

保银周评

2022.10.10-10.16

01. 市场行情

数据来源：wind ，保银投资

上周市场大幅震荡，低估值、低波动、高股息 + 翻转的防御性风格再度主导市场，同时大市值风格显著跑赢小市值。相应的，财务、成长、动量全面走负。该趋势在周五有反转的迹象。

02. 行业点评

宏观策略

上周新成立公募基金34只，合计募集179.49亿元。其中债券型13只，共募集139.16亿元；股票型11只，共募集22.27亿元；混合型10只，共募集18.05亿元。
由于业绩预告强制性披露的规则被修改，今年3季报的披露公司数量大幅下降。去年同期为1000家左右，今年只有300家，使得更多的上市公司业绩要到月末几天才揭晓。届时个股的波动和分化会加大。
节后首个交易周，北向资金合计净流出62.53亿元，上证指数涨1.57%。整体而言，北向资金近一周对医疗生物板块增持明显。本周中国将“提交”三季度以及年初至今的经济增速成绩单，A股需要从经济数据和政策方向中去验证下一阶段的市场主线。
十月以来东部地区商品房销售面积同比降幅逐渐收窄，“保交楼”政策下，续建项目加快交付，促进房屋竣工规模快速上升，部分下游企业表示已经看到订单环比改善。

消费

10月14日，海南离岛旅客免税购物政策实施情况新闻发布会宣布，海南获批新增两家离岛免税店，包括cdf海口国际免税城和王府井国际免税港。至此，海南离岛免税店增至12家，区域覆盖海口、三亚、琼海、万宁等。两家离岛免税店开业后，海南离岛免税店经营面积将增加一倍以上，由现有的22万平米增加到52万平方米。更好的供给无疑会继续扩大海南免税市场，但未来竞争的局面也必将更加激烈。
根据搜猪网数据显示，10月15日全国瘦肉型生猪出栏均价27.66元/公斤，环比上周上涨5.9%。猪价快速上行，创本轮周期新高，其原因一方面是前期产能去化，另一方面也源于10月后天气转凉刺激需求以及压栏惜售情绪增加。目前市场认为当前生猪供给仍处于趋势下行通道至明年1季度。
美国FDA（食品药品监督管理局）公告已完成对95%的非烟草与合成尼古丁产品申请的审核，并未授予以上任何产品通过。合成尼古丁是前期水果味一次性小烟规避PMTA监管的核心方式，若未来核心尼古丁产品顺利下架，将有利于换弹式产品提升份额。

周期

今年，欧洲地区一直遭受能源高成本的困扰。其中以工业最为发达和格外依赖俄罗斯天然气的德国受到的冲击最大。高昂能源成本正迫使不少欧洲国家的能源密集型企业减产或停产。
伊朗抗议游行进入第五周，最新事件是监狱骚乱造成4人死亡60多人受伤。这是与原油相关的又一地缘政治风险。

制造业

国庆后车市偏弱，市场竞争加剧，部分上市不久的车型终端出现折扣，对品牌有明显伤害，消费者观望情绪上升。
9月底人民银行宣布设立设备更新改造专项再贷款，额度2000亿元以上，支持教育、卫生健康等10个领域设备购置与更新改造。此次教育信息化预计主要对象是高校、职业院校。2020年疫情后给学校的采购经费划拨从上千万下降到百万级，此次政策力度较大，目的是为了加快国产替代、自主创新、科技兴国。

医药

上周五披露了针对生化试剂和电生理的省际高值耗材集采方案，相较于之前其他耗材的集采方案要宽松，医疗器械板块领涨带动整个医药板块明显反弹。但是省际集采一直都是全国集采的试水，全国集采能否也会变得宽松需要观察，另外为何医保局政策变得温和也值得深思。

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