上周，美9月核心通胀粘性依旧，超出市场预期，当周COMEX黄金从1701.8美元/盎司跌至1650.2美元/盎司（周环比-3.03%），AU9999从390.0元/克涨至392.45美元/盎司（周环比0.63%）。美国十年期国债收益率升至4.0%，实际利率降至1.59%。

核心通胀粘性依旧，美国9月核心CPI同比+6.60%，为40年以来新高，超预期分项主要为房租、运输服务及医疗护理等。CPI则整体与预期较为接近，能源价格下行滞后反应在同环比读数中。市场加息预期快速提升，根据CME FedTool最新数据显示，11月FOMC会议加息预期已稳定在75bp（预期概率为99.6%）；市场对12月加息预期从此前的50bp提升至75bp，加息75bp概率升至66.9%。美债长端利率本周升至4.0%，黄金显著回落。

展望后市，华安基金指数与量化投资部表示，超预期就业及通胀数据披露后，市场对联储11月及12月加息路径已有较强预期，由于工资及租金前瞻数据已有回落，若通胀读数年内超预期下降，黄金或迎来配置机遇。中长期来看，随着通胀高位回落和经济衰退概率加大，黄金驱动逻辑逐渐由滞胀向衰退转变，机构资金或加大黄金配置，黄金配置价值逐步提升。

基于上述分析，结合当前基本面情况，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值保持乐观态度。未来一周黄金投资中重点关注的信号：（1）欧元区9月通胀数据；（2）美国9月高频经济数据；（3）美联储官员发言。

人民币计价黄金与国际金价走势比较：

来源：Blooomberg，华安基金

风险提示：本报告所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的，并不构成对买入或卖出此报告中所提及的任何证券的建议。本报告并非基金宣传推介资料，亦不构成任何法律文件。本报告非为对相关证券或市场的完整表述或概括，有关数据仅供参考，本公司不对其中的任何错漏和疏忽承担法律责任。投资者购买本公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。基金有风险，投资需谨慎。