恒仔收评：交投情绪平淡，高低切换明显

— A股 —

11月9日，大盘全天调整，三大指数震荡下行。盘面上，供销社板块拉升回暖，黄金概念股延续昨日上涨态势，医药医疗股早间冲高后持续走强，房地产板块全天活跃；数字货币、信创等板块陷入调整，养殖股下挫，煤炭股走低。总体来看，个股跌多涨少，两市超2600股飘绿。两市成交额明显萎缩，全日成交不足8000亿元，北向资金小幅净流出。

截至收盘，沪指报3048.17点，跌0.53%；深成指报11055.29点，跌0.79%；创指报2399.34点，跌1.36%。

板块上，贵金属、房地产、医药等板块涨幅居前，发电设备、煤炭、白酒等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：今天市场延续震荡回调，盘面上仍呈现板块快速轮动的特征，资金情绪较为平淡。此次调整主要还是前期积累的获利盘需要消化，再加上资金本身就具有高低切换的意愿。但较为乐观的是，成交量较昨日并未放大，市场调整的情况下也没有恐慌盘出逃，说明资金恐慌情绪整体可控，今天行情属于较为合理的良性调整。

前期海外局势紧张程度加剧导致科技产业链出现动荡、国内疫情扰动消费市场表现，市场的主要参与者尤其是外资机构对于国内经济增长的担忧加剧，进而整体风险偏好大幅下降。进入本周，伴随三季报披露完毕，大部分板块的业绩都已在股价充分反应，业绩增速承压的行业呈现利空出尽的迹象。在当前低估值水平上，市场中枢大幅下降的可能性已经较小，一旦市场对于未来注入更乐观的预期，例如疫情稍微缓解后国内被压制的消费需求释放，将为国内经济及资本市场带来强力的修复弹性，今日大涨即为这种预期改善的反映。

我们建议密切关注后续政策发布和落地情况，以及未来疫情走势，短期关注受疫情影响较小、受海外制裁影响较小的行业，例如军工、自主可控等，中长期建议关注消费、医药、新能源等行业低位布局的机会。

— 港股 —

恒仔叨叨：隔夜美股表现强势，但今日港股却延续弱势，主要是在前期连续上涨后获利盘抛压加大。短期的高位使市场情绪较为谨慎，预计港股维持窄幅震荡走势。整体来看，港股目前已处在严重超卖区间，其中恒生指数成分股高于其200日移动均线的占比已处于历史最低水平之一，并且每日卖空交易占比达历史最高水平区间。尽管地缘政治阴霾仍然笼罩香港市场，但我们有理由相信，港股距离历史性底部反弹或已经不远，催化因素或取决于以下两个因素的兑现：1）美联储加息步伐放缓；2）中国经济增长正摆脱低谷。

我们仍然看好大科技板块在中国经济转型升级过程中所处的重要地位。其中，TMT行业中的互联网企业，在稳定经济、刺激消费、帮扶中小企业和拉动就业方面均发挥了重要作用，且具备投资稀缺性，充分体现了港股的配置价值。另外，我们还看好新能源车产业链，其产业趋势长期且确定性较高，渗透率提升空间仍然很大。配置策略上，我们将坚持聚焦大科技主题进行布局，优选竞争壁垒强、竞争格局突出、具备长期投资逻辑的龙头公司。

11月9日，国债期货窄幅震荡多数小幅收涨，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约收平。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月9日以利率招标方式开展了80亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日180亿元逆回购到期，因此当日净回笼100亿元。

资金面方面，Shibor全线上行。隔夜品种上行5.2bp报1.808%，7天期上行4.3bp报1.855%，14天期上行4.8bp报1.801%，1个月期上行1bp报1.698%。

恒仔叨叨：今日资金面仍呈现紧平衡，在本月MLF到期续做明朗前，债市谨慎预期仍萦绕，窄幅整理格局不变；信用债方面，交易商协会为民营房企债券融资进一步开闸放水，地产债应声大涨。10月CPI同比涨幅明显回落，PPI同比涨幅仍较快回落至下跌区间。意味着货币、财政政策仍具备在稳增长方向适度发力的空间。