一年中大大小小的购物节不少，但我们还是很难拒绝双十一的诱惑。因为“便宜超值”的基因，从最初就已经根植在大家心里。

那时的双十一只有一晚，折扣打的干净利落，零点拼手速秒杀，前半小时半价，疯抢到全网断货。狂欢之后，第二天生活又回归正常，只有雪片般堆在门口的快递，提醒我们这一切不是梦。

为了等待这一天，我们早早就列好了购物清单，多维度比价，更不忘互相“抄作业”，提升购物的成就感。实在不知道买什么，还可以听听带货主播的建议，他们可是为了选品做足了功课。

而我们也在一次次购物狂欢中总结出经验——有些东西，下单时就知道值不值，而有些东西，要经过时间的考验，价值才会更加凸显。

奇妙的是，在消费方面，大家都能精准把握优惠购入的时点，因为我们对这些东西本身的价值心中有数。但放在投资上，我们往往在底部区域望而生畏，犹豫不前，因为我们无法对这些企业的状况如数家珍，也不知道A股的“双十一”有多长。

不过有一件事毋庸置疑，市场不会对明显的定价问题长期视而不见，“打折”终会告一段落，市场终究会回归到正常的主线上来。“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”市场给了每个人公平的机会，然而不同的认知和判断，将带来迥然不同的结果。

对于近期市场的反复磨底，嘉实权益投资部总监姚志鹏先生、追求绝对回报专家李涛博士敏锐地看到了机遇。在姚志鹏眼中，任何时候保持投资的方位感都是十分重要的，当看好一类行业或资产，下跌也是当前风险的释放，没有理由感到悲观。他们认为，当下的时间点是非常难得的，因为当市场进一步识别出来或者形成一致预期的时候，优秀企业的估值会迅速得到恢复，此时性价比降低，再买入会降低预期收益率和“安全边际”。当市场整体恐慌的时候，反而是布局和挖掘优质企业最好的一个机会。

纵观历史，当下的市场状态，估值水平和风险溢价都接近4月份，拉长时间来看，历史上这样时刻其实并不多见，只有像18年、12年和08年这几次市场底部可以与之媲美，在这个时间点更需要积极起来，因为反转的机会或许正在酝酿。

“短期看情绪，中期看估值，长期看国运。”市场酝酿一波行情大概在两到三年时间，18年底到21年就是一个很好的例子。姚志鹏认为，当市场再度来到这个时刻的时候，只要大的国运以及经济大趋势不发生变化，大级别行情其实就在未来。我们正处于一个新周期的前夜，也是一个启动的时刻，但往往这个时候可能是市场情绪最悲观的时刻。

低估值意味着良好的布局时机，知易行难，知行合一需要决断力和坚守的信念，能够在大浪中精准地淘到金更是需要丰富的知识储备。虽然此时各企业同处低位，然而在估值修复过程中，优秀企业跟平庸企业最终呈现的结果却是天差地别。在过去新能源一系列资产的一个上涨过程中，平庸企业可能涨 3 到5倍，优秀企业涨10到100倍。所以此时更需要经历牛熊考验、方法论成熟、风格稳定不漂移的优秀基金经理来进行专业的判断，强化对于资产的挖掘和密集的跟踪。

众多资产中，姚志鹏认为成长类资产依旧是极具性价比的方向。经历年初到现在的波折，成长类资产有很多行业，企业的盈利预测基本上是能够兑现的。也就意味着在一个行业秋天应该已经估值切换的时候，却享有比年初更低的估值，这是当下成长类资产的一个特点，一些代表类公司的成长风格估值甚至是在历史偏低位水平。

这之中，姚志鹏和李涛十分看好智能汽车、军工、计算机产业、医药等一系列代表国家未来创新发展方向的黄金赛道。军工、信创、消费、医药，这几个赛道在过去1年到1年半的时间内发生非常大的回撤，从中国经济的发展及未来的内生、外在创新因素来看，这些赛道上都会有非常好的投资机会。

其中，他们最看好的还是汽车电动化、智能化浪潮，放眼望去，其堪比甚至远胜于10年前智能手机的浪潮。全球科技消费品都是沿着S曲线完成渗透率的过程，智能汽车目前正处于成长的加速期，在整个新兴消费品行业50%到70%渗透率之前，板块相对整个市场的收益往往不会走弱。（注：以上仅为拟任基金经理当前看好方向，不代表基金未来必然投资方向）

在新周期的背景下，一定会有一些引擎资产来领跑，并将跑赢经济增长，而这些行业中最优秀的一批公司无疑会成为新周期中最耀眼的明星。

众所周知，当大家都认为牛市要来的时候，其实牛市已经结束了，在市场从底部往上走的过程中，一定少不了波动和探底，这个过程中投资者信心或者是情绪往往是脆弱的。

投资大师彼得·林奇就曾感概过，“下次股市下跌的时候，我一定毫不理会那些悲观的消息，要趁机逢低买入一些超跌的股票。但是做起来并不简单。”因为每一次大家还是跟着感觉走，在股市下跌后、好公司普遍被低估，直至市场反弹错失低价买入良机。

情绪的钟摆始终在极度悲观和极端乐观中交替摇摆，划出一个个波峰波谷，现在又有一次机会摆在我们面前，你会如何选？