反弹21%之后,医药还有利好?

2022-11-14 20:07

今天(11月14日)的医药板块,没有再重复上周五冲高回落的剧情。


申万医药生物指数收盘大涨3.43%,又一次领涨A股。


从今年9月27日到11月14日,申万医药指数已累计上涨21.41%,把其他行业板块远远甩在身后。


图片

数据来源:Wind



医药这轮行情,是多重因素共振的结果。



图片

1、经历了一轮熊市后的反弹需求


在这轮反弹之前,医药板块已经经历了近5个季度的熊市,跌幅已经和历史上最近3次熊市相当。


图片

数据来源:Wind



图片

2、估值跌至历史新低,性价比凸显


根据Wind数据显示,2022年9月26日,申万医药生物指数市盈率(PE)为20.31倍,为2000年申万医药指数上市以来的最低值。


图片

数据来源:Wind,小基快跑制图

统计区间:2000104-20221010



图片

3、政策预期好转


集采等政策压制是过去一年多导致医药板块下跌的主要因素。


而从7月份以来,种植牙、医疗器械等集采政策不断好于预期,医药新基建加速推进,扭转了之前过于悲观的政策预期,医药板块的估值开始修复,走出底部。



图片

4、机构资金加仓


在此前的熊市中,资金也大幅“逃离”医药。


根据公募基金三季报,截止2022年三季度末,公募基金重仓医药行业的比例为9.37%,如果剔除主动医药基金及指数基金,重仓比例为5.19%,医药持仓持续创造新低。


被基金减仓并不代表医药没机会。一旦医药行情企稳,或意味着增量资金进来的空间更大。


图片

资料来源:Wind,华西证券




图片


以上就是医药板块开启反弹、走出底部的主要逻辑。


然而,这些因素从今年9月底到现在,可能已经被这轮反弹“消化”得差不多了,似乎也无法解释今天的强势表现。


实际上,上周五公布的进一步优化防控工作的二十条措施,给医药板块带来了新的催化剂。



图片

1、 防控政策优化后,医院诊疗秩序恢复,

就诊量有望回升


2019年全国诊疗人次达87.2亿,2020年疫情爆发后影响患者就诊,就诊人次骤降至77.4亿人次,2021年诊疗人数陆续恢复到84.7亿人次。


2022年疫情反复,诊疗人数波动较大,预计未来随着疫情防控政策优化,医院诊疗秩序有望逐步恢复疫情前水平,带动诊疗量快速回升。



图片

2、防疫工具包的投资机会


最新的防疫政策对于医疗资源建设、新冠疫苗接种覆盖、新冠药物储备和重点人群保护进行了相关说明,强调了防疫工具的重要性。



图片

3、 自我驱动型的抗疫消费


在疫情宽松趋势下,国家疾控中心提醒秋冬季流感季节的情况下,考虑到新加坡、中国台湾等地方精准放开之后预期流感病例及新冠人数上升,对医疗服务的诊疗恢复、流感/新冠诊疗及药品需求提振明显。



图片

主要参考资料:

华西证券,《医药生物:情景模拟演绎和投资思考——疫情防控政策变化投资专题》,20221113


文中券商观点均节选自券商研究报告,仅作举例说明,不代表本文观点,亦不构成任何投资建议与承诺。

谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。

本文章是作者基于已公开信息撰写,但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息,但不保证及时发布该等更新。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果,不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文章在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,融通基金管理有限公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

三、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。


相关推荐
打开APP看全部推荐