今年“双11”与众不同，消费的成色如何？

会买的 2022-11-16 20:19

今年的“双11”似乎没有往年那么“激烈”，星图数据显示，全网成交额11154亿元，其中综合电商销售增速放缓，但直播电商依旧是“双11”的“带货”主力，但结构上反应了疫情影响之下的新变局。
富二做了一些功课，一起看看今年“双11”与往年有何不同？当下大消费有哪些新趋势？防疫政策边际改善下，消费板块水温如何了？

今年的“双11”最大的特色实属“国货崛起”，户外、宠物、潮玩和珠宝被玩出了新的花样，优质国货持续吸粉，保持快速增长势头。

疫情下的“双11”，消费升级、功能创新、国货崛起方向明确


美妆

品牌预售占比持续提升，抢占消费者购买力；头部国货品牌凭借成功的大单品策略实现量价齐升，折扣加大与客单价提升并行，国货崛起趋势明显。


纺织服装和珠宝

从京东数据来看，户外运动增长显著，越野跑鞋、滑板运动等103个品类成交额同比翻倍，瑜伽服饰及用品成交额同增超3倍，冲锋衣裤成交额同增超5倍。


新兴品类

渗透率不断提升，其中宠物用品、运动户外、潮玩文创等持续高景气，依托创新的营销和消费升级的带动，成为新亮点，且份额持续向国货龙头集中。

运动户外、羽绒服、珠宝首饰等优质赛道及龙头品牌的出色表现，表明消费者对于户外生活方式和功能性产品需求的增长及对国产品牌认可度继续提升。

防疫改善修复可期，十倍股发源地再起躁动

消费行业向来是“10倍股”的发源地，也是常说的“长坡厚雪”的赛道，也正因为消费的成长性所以通常优质龙头公司会被给予高估值。包括代表消费升级的食品饮料、呵护健康的医药生物、满足娱乐的TMT等等。

数据来自：Wind，截至2022-09-30；注：表内数据为对应行业中实现10倍、5倍、3倍、2倍以上回报的个股数量；统计范围不包括北交所。
目前消费的困局或在于，消费场景的缺失、消费能力的下降、消费信心的不足等；而破局之道在于修复消费场景、增加灵活就业、加大促消费力度，释放居民的储蓄。
富二做了一个有意思的统计，11月以来北上广地铁客运量平均较去年同期下滑700万人。北上广的地铁客运量不仅反映本地居民的出行，也一定程度代表了全国三大经济圈商务往来的活跃程度，一定意义上，这三大城市地铁客运情况，可以反映生产和商务的基本情况，更是消费板块投资的前瞻指标，当下更是观察防疫20条实施后商务往来和生产生活的修复进度。



数据来源：Wind，统计区间20200101-20221115。
伴随着防疫措施的优化，消费者信心有望逐步改善，这将成为可选消费和场景消费复苏较大弹性的源泉，最大程度减少经济发展的影响，激发消费活力。例如2021年前7个月，疫情扰动得到一定控制后，经济蓬勃发展带来消费恢复。

年底“红包行情”，消费或是大赢家

A股整体上表现出一定的年底“红包”行情。2005年以来，如果自11月15日买入并持有三个月，上证指数、沪深300、万得全A指数的三个月收益均值分别为5.38%、9.01%、7.90%。

数据来源：Wind；市场有风险，投资需谨慎。

年底行情中表现最强的行业往往有一个对来年的强势行业提供指引。考虑年底“红包行情”发现，次年年度表现最佳的三个行业中往往有一个来自上一年年底表现较好的三个行业之一，且食品饮料、农林牧渔、美容护理、纺织服装、社会服务等“大消费”细分行业频频上榜，年底“吃喝玩乐”行情或可期。

数据来源：Wind；市场有风险，投资需谨慎。上诉内容仅用作举例分析，不构成任何投资建议。


投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

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