▍债券基金收益来源

债券基金的收益主要由票息收益和资本利得两部分组成：

• 票息收益，是指在债券发行时会规定好票息率和付息时间，在债券不发生违约的情况下，债权人每期会收到的固定收益。一般来讲，债券基金的票息收益这部分相对确定性会比较高。

• 资本利得，是指债券的价格波动所产生的价差收益。这部分收益的不确定性相对较高，主要会受到利率波动、市场流动性、违约概率等因素影响。一般来讲，利率上行、市场流动性收紧会导致债券价格出现下跌，进而导致债券基金出现亏损。

▍债券基金种类

债券基金可分为主动债基和被动债基。被动债基主要追踪债券指数，波动也主要和指数有关。而在主动债基中，按是否可参与可转债和股票市场投资，可分为纯债基金和混合债券型基金。

• 纯债基金：指不参与股票、可转债（不包括分离交易可转债的纯债部分）和可交换债券投资的债券型基金。纯债基金的风险主要来源于债券价格的波动，所以其对影响资本利得的因素较为敏感。一旦利率和流动性等因素出现波动，纯债基金就可能出现亏损。

• 混合债券型基金：指可以参与可转债和股票市场投资的债券型基金。混合债券型基金除了具有纯债基金的风险之外，还会面临可转债和股票市场的波动风险，所以这种基金在债市和股市调整时都可能出现亏损的情况。

通过以上的科普，相信大家对于债基出现亏损的原因应该都有了一定的认知。但是债基亏损了是否需要尽快赎回，可能仍然会心存疑惑。小编接下来就用一系列数据来为你答疑解惑。

数据来源：Wind，2012-2021。历史数据不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

通过以上对纯债型基金指数的最大回撤复盘数据来看，万得短期纯债型基金指数过去1年、3年、5年的最大回撤均在1%以内，同时从最大回撤恢复到前期高点所用的时间也都在100天以内；而万得中长期纯债型基金指数过去1年、3年、5年的最大回撤均在2%以内，最大回撤恢复天数也均在1年以内。所以综合来看，只要不是债券基金出现“踩雷”等特殊情况，短期的调整不必过于恐慌，相反，这种调整可能孕育了不错的配置机会。

实际上，对于债券基金来说，其存在的意义更多在于通过长期配置，起到对冲股市风险、降低投资组合整体波动性的作用。从上文的数据也能看出，即使是债券进入熊市调整，债券基金的跌幅也相对有限。因此，我们与其关注债券基金的短期“择时”，或者在调整时急于赎回，不如建立长期视角，让债券基金成为我们投资组合的基石，这样也可以让我们更从容地面对市场的调整。

对于债券市场的后市行情，风险因素的影响也正在逐渐降低。11月17日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了1320亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放1230亿元。在汇丰晋信基金经理蔡若林看来，从影响债市的中长期逻辑来看，经济修复的过程应该相对较长，不会一蹴而就，赎回等市场行为因素的影响是偏短期的，在目前位置看债券收益率的配置价值已经开始凸显。

行情周期是不断轮回的，市场也会归于理性。小编在这里也希望各位投资者小伙伴们，尝试收起短期情绪上的焦虑，调整心态，让耐心和定力陪伴我们在投资路上走得更远。