权益市场点评 | 当前是较好的投资布局窗口

市场表现

上周上证综指上涨0.14%，深证成指下跌2.47%，沪深300上涨0.50%，创业板指下跌3.36%，科创50下跌3.46%。

表现相对居前的行业是房地产（4.68%）、银行（2.37%）、煤炭（2.18%）；表现相对落后的行业是电力设备（-2.42%）、汽车（-1.48%）、国防军工（-1.42%）。

事件回顾

1、国有六大行落实“地产16条”，与多家房企签订合作协议，已披露的意向性授信额度高达12750亿元。

2、国务院常务会议提出，加大金融支持实体经济力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

3、美联储会议纪要显示，大多数美联储官员支持放慢加息步伐；一些美联储官员希望在加息步伐放缓前看到更多数据；与会者表示，鉴于货币政策存在不确定的滞后性，较慢的加息速度将更好地让FOMC评估实现目标的进展情况。

4、中国11月LPR出炉，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与上月持平，连续三个月维持不变。

市场观点

上周整体市场表现平稳，房地产、银行等板块领涨，赛道股和消费行业表现靠后。

近期地产融资利好频出，“地产十六条”正式出台后，国有六大行快速落实，已向房企提供意向性融资超万亿，刺激地产产业链上涨。上周，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”，低估值蓝筹股价有一定表现。截至周五，沪深两市动态市盈率为14.7倍。从中长期来看，中国内需空间大、韧性强，政策空间充足，叠加历史低位估值，当前时点是较好的投资布局窗口。

行业选择方面，结合业绩趋势、估值及交易面并重原则，可提前布局边际修复及周期低位反转的方向。方向一，受益于稳增长政策落地利好的金融地产板块及相关产业链；方向二，在海外衰退预期下，受益于美联储加息放缓的黄金及基本金属板块；方向三，疫情后修复产业链，可关注医药、消费等板块。方向四，具备成长属性如电力设备、汽车、TMT、军工等产业链景气度持续走强，盈利确定性较强，仍是中长期值得重点配置的方向。