恒仔收评：权重板块强势，做多情绪浓厚

— A股 —

12月5日，三大指数全天涨跌互现，沪指强势拉升站上3200点，创指午后震荡走低。盘面上，保险、信托、证券等大金融板块强势爆发，中字头概念股全线走强，航运板块全天活跃；新冠检测相关股集体低迷，光伏电池概念股陷入调整，酒店、旅游板块集体回调。总体来看，两市个股涨多跌少，超3300只个股飘红，成交额再破万亿，北向资金净买入近60亿元。

截至收盘，沪指报3211.81点，涨1.76%；深成指报11323.35点，涨0.92%；创指报2377.11点，跌0.26%。

板块上，电信、金融保险、航运等板块涨幅居前，发电设备、生物科技、半导体等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：今日市场高开高走，在大金融等权重板块的强势反弹带领下，沪指站上3200点，资金做多情绪强烈。进入12月，应对疫情的政策不断调整优化，市场对于未来疫情改善的预期提升；外部流动性改善，人民币稳步升值；稳健货币政策或将延续，市场对于经济基本面走出疫情影响的预期进一步提升。整体来看，在宏观经济预期进一步修复、流动性充足、北向资金持续流入等多重利好作用下，A股有望延续多头情绪。

我们认为在防疫政策优化的确定趋势下，疫情对于市场情绪的负面扰动已经减弱，叠加政策支持下房地产风险的减弱，明年中国经济增速触底回升的预期正在逐渐形成，A股中长期向好的趋势不变，可以积极布局。我们建议沿着多条主线可进行挖掘，一是短期内疫情防控优化趋势下的修复性机会，包括消费、医疗等板块，二是在国际政治环境紧张、逆全球化趋势下的自主可控、国产替代领域，包括半导体、军工等板块，三是我们持续看好的能源变革所带来的长期产业机会，包括光伏、储能、风电、动力电池等领域。

— 港股 —

恒仔叨叨：在国内疫情防控措施优化、地产三支箭持续发力、美国PCE数据低于市场一致预期、周五中概股大涨等因素的催化下，港股市场风险偏好持续修复，今日港股延续强势大涨，投资信心显著增强。

港股最艰难的时刻在逐步过去，转机渐现。目前来看，港股前期所面临的三重压力，包括地缘局势影响风险偏好、国内经济增长放缓影响企业盈利、美联储紧缩影响融资成本和流动性，均有所缓和，近期美国通胀拐点和国内地产疫情政策也出现边际变化，港股情绪和估值的部分修复转机逐步显现，但反弹的持续性还需要分子端盈利的兑现和后续更多政策配合。

我们看好大科技板块在港股市场中的投资机会。其中，TMT行业中的互联网企业，在稳定经济、刺激消费、帮扶中小企业和拉动就业方面均发挥了重要作用，且具备投资稀缺性，充分体现了港股的配置价值。另外，恒生前海基金还看好新能源车产业链、生物医药、可选消费等受益于新冠肺炎疫情政策优化和估值分母端压力缓解所带来的结构性机会。

12月5日，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.02%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月5日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日550亿元逆回购到期，因此当日净回笼530亿元。

资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行7.7bp报1.08%，7天期下行0.4bp报1.689%，14天期下行8.1bp报1.619%，1个月期上行0.6bp报1.929%。

恒仔叨叨：受疫情防控政策不断优化，以及地产宽信用预期持续升温的影响，债券市场震荡走弱，市场焦点重回基本面。尽管上周公布的11月PMI数据弱于预期，显示疫情扰动下基本面走弱，但在稳增长政策持续发力下，未来经济增长的预期仍主导债市。短期来看，预计12月将成为存量政策工具集中落地和观察政策成效的重要时点，债市或将延续震荡，后续仍需关注政策走势及更多经济数据。