【军工行业周报】航天装备板块发展前景可期

从指数行情来看（11月28日-12月2日）：wind数据显示，中证军工指数下跌0.35%，同期创业板指上涨3.20%，沪深300上涨2.52%，上证指数上涨1.76%，中证500上涨1.32%。

从行业比较来看：国防军工(申万)指数上涨0.32%，在31个一级行业中排名第28。细分板块当中航天装备板块涨幅最大，达2.18%，航海装备板块下跌2.82%。

截至12月5日，根据wind数据，中证军工指数市盈率PE-TTM处于54.58倍，处于近十年以来10.48%分位，意味着目前的市盈率低于近10年近90%的时间，从历史表现来看，军工行业展现出较强的进攻性，拥有不错的投资潜力。

军工指数有较大回调的原因可能主要由短期市场交易行为导致，行业部分公司出台减持公告可能也对市场情绪有所影响。但板块中长期景气度和逻辑并没有出现大的变化，需求端也是如此。神舟十五号成功发射带动航天装备板块高速发展，板块中长期景气度不减。部分主机厂公司股权激励计划落地，有望推动航空产业链下游发展。

近一年中证军工指数走势（红色）

1、11月29日，中国新闻网报，搭载着航天员费俊龙、邓清明和张陆的神舟十五号载人飞船在酒泉卫星发射中心成功发射，神舟十五号乘组开启为期6个月的“太空出差”。任务期间，他们将开展空间站三舱状态长期驻留验证工作，完成15个科学实验机柜解锁、安装与测试，开展空间科学研究与应用、航天医学、航天技术等领域的40余项空间科学实验和技术试验。

2、11月30日，中国新闻网报，神舟十五号载人飞船与中国空间站成功完成全自主快速交会对接。据悉，神舟十五号载人飞船与空间站对接之后，中国空间站最终形成三舱三船构型，即天和核心舱、问天实验舱、梦天实验舱“三舱”，天舟五号货运飞船、神舟十四号载人飞船、神舟十五号载人飞船“三船”。

3、12月4日，央视网报，神舟十四号飞行任务是我国空间站建造阶段第一次载人飞行任务，任务期间，空间站经历9种组合体构型，实施5次交会对接、3次分离撤离、2次转位、3次出舱，全面完成以天和核心舱、问天实验舱和梦天实验舱为基本构型的中国空间站建造，建成国家太空实验室。构型多、状态新、任务密，神舟十四号航天员乘组也因此被称为“最忙乘组”。

行业主要逻辑

 ● 在目前错综复杂的国际局势之下，国防建设作为国家刚需，需求和供给增长确定性强，且能够很大程度上免受疫情影响。

 ● 国防军工行业作为确定性强的高增长赛道，具备稀缺性，在行情上会体现出较强韧性。

 ● 二十大提出加快把人民军队建成世界一流军队，提出增强维护国家安全能力，军队装备更新换代有望进一步提速。

 ● 二十大提出全面加强练兵备战，提高人民军队打赢能力，深入推进实战化军事训练，深化联合训练、对抗训练、科技练兵。国防军工行业将向科技化、实战化、规模化、联合化、常态化等几个方向发展。

催化剂

 ● 军工行业改制和改革有重大突破，或者军工集团启动股权激励计划

 ● 军工行业重大装备项目进入批量生产阶段

 ● 周边局势发生重大变化