恒仔收评：维持震荡消化，板块博弈延续

— A股 —

12月7日，三大指数全天走势分化，午后呈冲高回落态势，沪指一度翻红后回落失守3200点。盘面上，医药医疗股午后震荡走高，抗病毒概念股全天大涨，旅游、航运板块快速拉升，养殖板块全天活跃；地产股全天低迷，煤炭股走低，芯片、半导体板块陷入调整。总体来看，两市个股跌多涨少，超2800只个股飘绿，今日成交9487亿元。

截至收盘，沪指报3199.62点，跌0.40%；深成指报11418.76点，涨0.17%；创指报2414.04点，涨0.87%。

板块上，航空、制药、餐饮旅游等板块涨幅居前，汽车、煤炭、保险等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：今日市场延续良性调整，指数继续保持分化走势，权重板块表现弱势抑制市场做多情绪。上证指数午后在消费板块的活跃带动下明显走高，但持续度不够，呈现冲高回落走势，最终失守3200点。短期内市场的反复与轮动更多是在没有增量资金大规模入场下的正常状态，后续需要注意震荡消化带来的波动。

我们认为在防疫政策优化的确定趋势下，疫情对于市场情绪的负面扰动已经减弱，叠加政策支持下房地产风险的减弱，明年中国经济增速触底回升的预期正在逐渐形成，A股中长期向好的趋势不变，可以积极布局。我们建议沿着多条主线可进行挖掘，一是短期内疫情防控优化趋势下的修复性机会，包括消费、医疗等板块，二是在国际政治环境紧张、逆全球化趋势下的自主可控、国产替代领域，包括半导体、军工等板块，三是我们持续看好的能源变革所带来的长期产业机会，包括光伏、储能、风电、动力电池等领域。

— 港股 —

恒仔叨叨：今日港股延续调整，消息面的扰动加大了港股盘面的波动性，隔夜美股的下跌以及获利盘出逃对盘面也造成一定压力，短期的高位使市场情绪较为谨慎，预计港股维持窄幅震荡走势。

目前来看，港股前期所面临的三重压力，包括地缘局势影响风险偏好、国内经济增长放缓影响企业盈利、美联储紧缩影响融资成本和流动性，均有所缓和，近期美国通胀拐点和国内地产疫情政策也出现边际变化，港股情绪和估值的部分修复转机逐步显现，但反弹的持续性还需要分子端盈利的兑现和后续更多政策配合。

我们看好大科技板块在港股市场中的投资机会。其中，TMT行业中的互联网企业，在稳定经济、刺激消费、帮扶中小企业和拉动就业方面均发挥了重要作用，且具备投资稀缺性，充分体现了港股的配置价值。另外，恒生前海基金还看好新能源车产业链、生物医药、可选消费等受益于新冠肺炎疫情政策优化和估值分母端压力缓解所带来的结构性机会。

12月7日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.26%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约跌0.04%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月7日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日1700亿元逆回购到期，因此当日净回笼1680亿元。

资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行3.6bp报1.007%，7天期下行1.4bp报1.663%，14天期下行6.9bp报1.581%，1个月期上行1.7bp报1.952%。

恒仔叨叨：今日债市情绪有所回暖，原因可能有二，一是近期国债期货连续回调，使得多头存在一定逢低入场的动机；二是从消息面来看，政策利好基调未出现明显变化。不过，考虑到近日来博弈政策预期带来风险偏好抬升，对于债市的压制仍有可能延续。因此预计债市整体维持弱势震荡。