截至 20221209，转债复合策略满仓以及叠加仓位择时，近一周收益分别为 -0.36%,-0.18%；近一年来收益分别为 3.79%,2.54%；最新一期转债仓位为50.1%; 

截至 20221209，CTA 复合策略近一周收益为 0.52%；近一年来收益为5.95%； 

截至 20221209，定增对冲策略近一周收益为-0.54%；近一年来收益为 -0.37%(定增新规以来 6 条建仓路径平均); 

截至 20221209，股票对冲策略相对沪深 300，近一周超额收益为-0.08%；近 一年来超额收益为 3.35%； 

截至 20221209，FOF 对冲策略相对沪深 300、中证 500，近一周超额收益分 别为-1.79%,0.18%；近一年来超额收益分别为 10.95%,9.02%；FOF 股债 19 配比、 动态配比，近一周收益分别为-0.52%,-0.52%；近一年来收益分别为 0.78%,2.14%； 

截至 20221209，50 期权 Collar 策略以及备兑策略，近一周收益分别为 1.67%,1.07%；近一年来收益分别为-5.7%,-10.35%； 

注：本部分为策略回测净值，非产品净值

截至 20221209，中证转债、转债债基近一周收益分别为-0.41%,-0.21%；2022 年来收益分别为-7.22%,-17.07%。 

平价 90 至 110 区间转债隐含波动率处于近一年 40.4%分位，转股溢价率处 于近一年 11.5%分位。 

南华商品指数、招商私募 CTA(有延迟)、招商私募股票中性(有延迟)近一周 收益分别为 0.21%,0.24%,0.34%；2022 年来收益分别为 16.16%,1.08%,6.43%。

近一个月新股（仅统计科创板和创业板）发行首日平均涨幅达 24.7%，未来已审核通过但尚未发行的股票数量达 252 只。 

宽基 ETF 中，科创板、创业板、沪深 300、中证 500、上证 50 近一周份额 分别变动 2.24%、1.39%、1.15%、-0.36%、-3.68%；主题及行业 ETF 中，份额增加靠前的 ETF 有半导体、芯片；份额下降靠前的有有色金属、白酒。 

截至 20221209，融资融券余额为 15682.6 亿，其中融资余额为 14715.7 亿元，融券余额为 967.0 亿，融资融券余额近一周变化 0.3%，近一月变化-0.3%。 

截至 20221209,基金仓位经测算，主动偏股型基金的平均仓位为 77.67%，相比于大上周下调 0.42%，相比年初下调 1.7%；

截至上周，主动偏股型基金的前三大重仓行业(中信)为电力设备及新能源、 电子、医药，配置比例分别为 13.24%、9.86%、9.56%；与大上周相比，上周主动偏股型基金配置比例上调较多的行业有建材、家电、电力及公用事业，分别上调0.28%、0.24%、0.23%；比例下调较多的行业有消费者服务、基础化工、电力设备及新能源，分别下调 0.24%、0.23%、0.22%；与年初相比，当前主动偏股型基金配置比例上调较多的行业有机械、通信、交通运输，分别上调 2.65%、1.36%、0.8%；比例下调较多的行业有有色金属、食品饮料、基础化工，分别下调 1.84%、1.38%、1.02%；

1、何时恢复到疫情前状态？就疫情防控新形势，钟南山最新解读

据南方日报，12 月 9 日，共和国勋章获得者、中国工程院院士钟南山与团 队两名成员——广州医科大学附属第一医院党委书记、重症医学科主任医师黎毅敏、广州呼吸健康研究院副院长杨子峰教授在广州接受采访。钟南山团队成员杨子峰表示，根据奥密克戎变异毒株的特点以及我国疫苗接种现状，并参考香港地区与日本等地的情况综合研判，广州感染峰值可能会在明年 1 月中上旬到 2 月中期到来，“随着我们采取一系列非药物干预等压峰措施，预计在 3 月中上旬会进入一个平稳阶段。” 

钟南山表示，医学上对于后遗症有严格的定义，指的是疾病造成的损害终身 存在。比如脊髓灰质炎，即使好了也会有小儿麻痹症，现在一些所谓新冠后遗症更是一种主观感受，比如全身疲劳和脑雾等，主要是因为精神心理影响导致的。他指出，“我们不能叫它后遗症，目前还没看到新冠肺炎特别明显的对器官引起长期功能不全的案例。”

2、重磅发布！取消公路、航道、船闸防疫检查点！不再查验货车司乘人员、船舶船员健康码

12 月 9 日，国务院物流保通保畅工作领导小组办公室印发《关于落实国务 院联防联控机制十条优化措施 科学精准做好交通物流保通保畅工作的通知》（下称《通知》）。

《通知》明确，优化防疫通行管控措施，全面取消各地设立的公路、航道、船闸防疫检查点，不再查验货车司乘人员、船舶船员的核酸检测阴性证明和健康码；全面取消货运车辆闭环管理要求，各地不得随意层层加码，限制货运车辆跨区域通行；全面取消跨区域流动货车司乘人员“落地检”，对于从事口岸交通运输服务等高风险岗位从业人员，应按照地方联防联控机制规定开展核酸检测。 

同时，严格落实精准管控政策，切实做到“五个严禁”：严禁擅自阻断或关闭高速公路、普通公路、航道船闸；严禁擅自关停高速公路服务区、港口码头、铁路车站和航空机场；严禁限制货运车辆、船舶正常通行；严禁擅自关停邮政快递末端服务、“一刀切”限制高风险区末端配送；严禁以等待司乘人员核酸检测结果为由限制货车通行。 

保障重点物资安全有序运输方面，《通知》指出，保障重点物资运输车辆优先便捷通行，保障重点物资运输船舶优先引航、优先过闸、优先锚泊、优先靠离泊，提升铁路、民航服务保障能力，切实保障医疗防控、能源、粮食、民生、农资农机、外贸等各类重点物资安全高效运输。

3、财政部定向发行 7500 亿特别国债，释放什么信号？

财政部有关负责人就 2022 年特别国债发行有关问题表示，2022 年特别国债发行采用市场化方式，严格按照相关法律法规，在全国银行间债券市场面向有关银行定向发行，发行过程不涉及社会投资者，个人不能购买。2022 年特别国债是 2007 年特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不会增加财政赤字。

12 月 9 日，财政部官网发布《关于 2022 年特别国债发行工作有关事宜的通知》（下称《通知》），《通知》称，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定第三次续发行 2022 年记账式附息（十五期）国债（50 年期）。《通知》称，财政部在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，人民银行将面向有关银行开展公开市场操作。本期国债为 3 年期固定利率附息债，发行面值 7500 亿元，可以上市交易。

12 月 9 日，国家统计局公布数据显示，11 月份，CPI（居民消费价格指数） 环比由涨转降，同比涨幅回落至“1 区间”。PPI（工业生产者出厂价格指数） 环比涨幅连续两月正增长，同比继续下降，但降幅与上月持平。 

分析认为，当前居民消费端需求仍较弱，不过从工业生产方面来看，前期上 游成本已充分向下传导，刚性需求为主的衣、食、用等工业品需求已逐步回升。 

食品项是 CPI 增幅下降的主因。从环比看，鲜菜价格下降 8.3%，降幅比上月扩大 3.8 个百分点，猪肉价格由涨转降，下降 0.7%。农业农村部数据也显示，11 月份，全国农产品批发市场猪肉价格走弱，同比涨幅明显回落，重点监测的28 种蔬菜平均价格也有所下降。

12 月 9 日，华夏基金华润有巢 REIT 首日上市，全天大涨 16.84%,延续了保租房 REITs 上市首日被资金追逐的盛况。截至收盘，该产品成交额为 1.86 亿元，在全市场23只公募REITs交易总额中位居第一，在总交易额中占比还超过了40%。 

不仅如此，12 月 9 日首单生物医药产业园 REITs——华夏杭州和达高科产业园 REIT 也公布了网下询价结果。该基金全部配售对象拟认购数量总和为 200.893亿份，被社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金等各路投资者争相追逐。另外，中金普洛斯仓储物流 REIT 等 3 只产品的扩募申请已经反馈意见，博时招商蛇口产业园 REIT 等 2 只产品扩募申请已问询。再加上嘉实基金在 12 月 7 日上报的嘉实京东仓储物流 REIT，公募 REITs 的常态化发行可谓是轮流登场、精彩纷呈。

上周国内股票债券市场分化，股票继续上涨，债券收益率上行。国内疫情政策不断优化，利好市场风险偏好回升。央行公开市场上周回笼 3070 亿，资金面整体紧平衡。债券市场利率呈上行走势。DR007 资金价格维下降至 1.7%-1.8%附近。上周海外权益市场呈现震荡走势，道指、纳指全周分别下跌 2.77%、下跌 3.99%。上周海外市场商品价格回落。ICE 布油大跌超 10%，LME 铜价震荡走平。贵金属价格震荡，黄金围绕 1800 美金徘徊。防疫政策优化叠加地产政策松绑，市场风险偏好大幅回升，债券收益率整体承压，继续上行。 

股市方面，当前仍属于基本面的左侧，市场预期的右侧、疫情防控政策不断优化，地产扶持政策不断出台，虽然市场悲观预期修正仍需要一定时间，但政策底已经较为明晰。从中期维度来看，当前市场已经见到政策底、情绪底部，不必过度悲观，在市场社融以及中长期贷款增速企稳反弹、通胀整体低迷的背景下，维持 4 季度 A 股震荡反弹走势判断。目前看好新能源、军工、贵金属、信创、半导体等方向，投资性价比仍旧突出，短期回调不改长期趋势，静待市场估值切换行情展开。其次，在经济有效企稳之前，逆周期方向仍有发力空间，货币、财政发力可期。疫情修复链条方面，推荐关注可选消费方向的机场、免税、酒店、旅游、白酒、食品。操作上建议采取配置策略为主，交易策略为辅的方式为宜。同时需要做好仓位管理。 

11 月，市场对政策方向的预期，乃至对后续经济的预期出现了逆转。按照一般的规律看，政策“从 0 到 1”，市场的反应也会适度超前。但在方向确定后，后续市场对政策利空的敏感度将逐渐降低。考虑到短期基本面仍然较弱，国债和国开债利率当前水平已经有配置价值，但目前市场尚处于政策预期的逆风中，且由政策产生的正反馈预期在短期难以证伪，暂时建议以观望为主。下半月经济工作会议落地，基本面延续疲弱后，市场预期可能会有新的变化。对于短端，虽然11 月下旬资金面重回宽松，但市场对资金面回归中性的预期没有变化，短端利率虽然安全边际较高，但资本利得空间不大，策略上可以考虑适当提高杠杆。