黄桃罐头突然走红，意味着什么？

一时间，黄桃罐头突然成为了囤货界的“顶流”，各大商超的存货也都被抢购一空。

对于很多北方地区的消费者而言，黄桃罐头是儿时难忘的记忆，是感冒发烧疗愈过程中的一剂调味剂。一方面，“桃”和“逃”的谐音似乎意味着可以“逃过一劫”，另一方面，在发热期间由于食欲欠佳，食用清凉香甜的黄桃罐头既能开胃也能在某种程度上补充糖分和维生素，对身体的恢复可能会有一定的帮助，当然它本身并不能治愈疾病，更多的是对人们精神上的慰藉。

据中国罐头工业协会副理事长、青岛开创食品有限责任公司董事长商会明预计，这波疫情过后，全国的罐头今年销量增长会在15%以上。在疫情防控举措逐步放开的大背景下，黄桃罐头等水果罐头的走红只是消费复苏的一个小方面，我们有理由相信消费行业整体也在逐渐复苏。

这一点从指数走势中就可见一斑，以中证消费指数为例，2022年初以来受疫情等因素的影响，消费需求受到一定程度的抑制，指数呈现震荡下行的趋势，然而自2022年10月末以来，指数一改颓势，截至12月13日，上涨超过20%。

我们认为本轮消费行情主要是由于国内防疫和地产政策逐步放松，经济复苏预期加强。日前政治局会议强调“要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”，国内消费场景和消费信心有望稳步恢复。叠加海外加息预期见顶，外资持续增持A股资产。消费板块2023年行情可期，板块龙头及前期受损严重的低位品种均存在配置机会。

那么，未来有哪些细分领域投资机会值得重点关注？

a）管控放松消费场景恢复

机场免税：随着防疫政策的优化，离岛&出入境客流有望恢复，今年底新海港和明后年陆续推出新项目助力新成长，中长期看免税享受海外高端消费回流。

餐饮供应链：下游连锁餐饮的开店和经营情况的修复，为供应链企业提供业绩支撑。受疫情影响，餐饮企业推新进度放缓，下半年开始推新速度有所加速。

医美：监管侧趋严将加速行业头部化、合规化，利好行业长期发展，防疫政策优化后线下客流修复带动提速，丰富产品管线布局的行业龙头将驱动医美供给侧的升级迭代，新赛道增速快于行业整体。

b）地产政策落地推进带动产业链需求

地产链：B端经过过去两年主动和被动调整，目前风险基本释放，基数走低，订单和现金流出现回暖迹象。C端预计表现滞后于B端，但疫情管控和地产政策放松后客流有望恢复，延后的订单也有望逐步兑现。

c）可能的消费刺激政策

政治局会议强调扩内需，在海外衰退预期和需求走弱背景下，不排除后续会通过消费券等方式促进消费信心和需求，相关受益板块：

小家电：竞争格局优化，精品化和成本下行背景下盈利能力明显回升，包括扫地机、投影仪等新消费产品在促销力度增大背景下渗透斜率有望提速。

啤酒：包材成本占比较大、铝罐/玻璃/纸箱价格下行将带来业绩弹性，预计年底到明年初开始逐步体现在报表端。 

消费行业与我们的生活息息相关，消费板块作为公认的长期黄金赛道，自带长坡厚雪的光芒，同时当前消费行业整体估值仍然处于合理区间，疫后修复更是会使市场对消费板块更有信心。

在2023中国宏观经济及资本市场展望交流会上，高盛首席中国经济学家闪辉预计中国经济增速将从今年的3.0%增至明年的4.5%，增长动力主要来自消费，居民消费将从今年的1%增至明年的7%。

在疫情防控持续优化的局面下，出行链方面亦有望迎来复苏——

华安证券表示“短期来看，10条优化政策落地后，公共场所以及跨地区流动限制进一步放松，餐饮、旅游、酒店有望逐步复苏，出境游还需等待政策进一步放开。预计政策放松后，新冠感染人数会以更快的速度达到更高的峰值，届时出行链会受到新一轮冲击。但是从中长期来看，疫情感染峰值会逐步降低，冲击会逐步减弱，餐饮、旅游、酒店等场景消费在波动中复苏。”

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