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全球经济：
2023年，美国经济伴随通胀下滑或将逐步走弱，美联储带动的加息让全球经济迈入衰退的风险提高。但是，海外对国内资产价格影响的核心因素也在发生动态变化：
1
美联储加息周期正接近尾声；
2
地缘冲突正在逐步退出资产定价的舞台；
3
海外经济对中国的出口拉动开始进入负反馈。
国内经济：
2023年国内经济发展大方向将从“外循环”转向“内循环”，压制经济增长的主要因素已经有所消减，但是经济修复仍需要时间。
整体来看：
1
地产出清告一段落，保主体基调明确；
2
消费复苏预期强，但是目前基本面仍较弱；
3
出口减弱，扩内需需要财政政策提振。
国内经济触底反弹，带来整体企业盈利周期反转，经济增长预期带来核心资产估值修复，但是经济修复力度仍有待验证。一季度市场资金或继续存量博弈，造成的行业快速轮动和波动放大现象或持续。
2023年可以关注三大核心矛盾：
1
地产竣工开工链：“三支箭”保主体明确；
2
2023年工作重点“扩内需”：消费者信心修复；
3
“卡脖子”链相关的TMT行业。
在行业上，可以关注以下领域：
1
电力设备：风电、光伏、储能等细分行业渗透率低空间大，2023年有望持续高景气，估值经过前期调整后已经有所消化；
2
医药：短期政策超预期催化，低拥挤度、低估值；
3
电子：全球消费电子/半导体下行周期或将迎来困境反转机会。
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