鹏扬市场收评：经济增长企稳后的市场风格（2023/01/17）

今日股市小幅震荡，指数方面成长略强于价值，科创创业50上涨0.65%，沪深300收跌0.02%。行业方面，电子、社会服务、国防军工涨幅居前，传媒、医药生物、食品饮料调整。

开年跨境资本流动对股市有利。Wind数据显示，北向资金全天净买入92.88亿元。1月以来的11个交易日北向资金累计净买入达891亿元，已接近2022全年净买入额。人民币兑美元汇率经过一波快速升值后，目前在6.7附近震荡。

今日国家统计局公布了2022年度经济数据，实际GDP增长3%。其中，四季度同比增长2.9%，环比与三季度持平，显示经济增长企稳，夯实底部后开启复苏。

在产出端，高技术制造业、装备制造业增加值分别增长7.4%、5.6%。工业产品中的新能源汽车、移动通信基站设备、工业控制计算机及系统产量分别增长97.5%、16.3%、15.0%。在服务业中，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业增加值分别增长9.1%、5.6%。

在需求端，在全年房地产开发投资下降10.0%、社会消费品零售总额下降0.2%的不利局面下，基础设施投资增长9.4%，制造业投资增长9.1%，为稳增长发挥了重要作用。

我国2022全年和12月的经济数据整体反映出了内需很可能已开始边际上逐渐复苏。在经济“强预期”的驱动下，春节前大盘风格占优的风格还在延续，成长股情绪虽然偏冷，但增量资金可能会逐渐进入成长，今日股市就有一些风格再平衡的迹象，节后也可能会有阶段性的、更明显的风格再平衡，但不会扭转上半年整体格局。

今年海外经济形势不稳，而外围越动荡，内部越要稳。国外金融条件紧缩，国内金融条件宽松。出口部门越有压力，依托内需稳增长越要发力。我们预期上半年市场风格总体上会偏大盘价值，下半年市场风格偏中小盘成长，密切关注内需修复的弹性。