小安说财 | 浪花一朵朵,A股还能买吗?

小安 2023-02-17 16:59


最近市场起起伏伏,2月以来,A股失去了之前连续上涨的势头,连续大半个月均略显疲软,昨日午后市场大跳水,A股再次上演“疯狂星期四”。市场震荡,春季行情已经结束了吗?2023年A股还能继续买吗?

01
A股涨不动了?

A股近期为何“浪花朵朵”?去年12月底至今,A股热点切换频繁,房地产、医药、消费、ChatGPT等题材“你方唱罢我登场”,上证指数在3300点上下徘徊。

数据来源:wind,统计区间:2023/1/3-2023/2/16。风险提示:市场的历史业绩数据仅供参考,不构成对未来真实业绩表现的承诺。投资需谨慎。
A股近期震荡调整,主要有以下原因:
资金面:持续流入动力减弱

增量资金方面,北上资金节后流入放缓,外资对A股的驱动作用减弱;

存量资金方面,节后以ChatGPT为代表的题材股持续上涨,累积了一定的获利盘,部分获利盘兑现或造成市场波动加剧。

基本面:市场对国内经济复苏产生分歧 

1 月份的上涨主要由于市场对基本面复苏有一致预期

然而进入2月份,市场对于经济复苏的节奏和高度存在分歧。乐观者关注春节期间消费回暖、1月份PMI指数重回扩张区间;而悲观者更多关注地产销售低迷、居民超额储蓄、全球通胀和经济衰退的影响等。 

外围方面:海外加息预期反复 

2月2日,美联储如期加息25个基点,市场本以为美联储本轮加息周期或已接近尾声。然而,上周公布的美国通胀数据超预期,美联储在“鹰转鸽”的道路上曲折行进,且短期美元指数走强,对A股市场亦有一定压制效应。


02
A股还能走多远?
估值修复持续进行中。从估值分位数来看,截至2月16日,沪深300近五年市盈率分位数为31.45%,同去年11月的极低估值水平相比已有一定回升。当前A股整体已不算过分低估,后续需更关注基本面的实质性改善情况。

数据来源:wind,统计区间:2018/2/16-2023/2/16。

A股反弹仍有空间。对比2005、2008、2012以及2019这四轮“熊市”后的初期反弹行情,从涨幅维度来看,目前上证指数从去年11月初至今仅反弹了12.29%(截至2月16日,目前这一波走势尚未达到历史均值水平,后续反弹仍有空间。

数据来源:wind。统计区间说明:2005年上涨阶段是指998点-1223点;2008年上涨阶段是指1664点-2100点;2012年上涨阶段是指1949点-2444点;2019年上涨阶段是指2440点-3288点;2022年上涨阶段是指11月1日到23年2月16日。风险提示:市场的历史业绩数据仅供参考,不构成对未来真实业绩表现的承诺。投资需谨慎。
总体而言,每年的2月到3月初通常是政策和上市公司业绩的“真空期”,市场受到扰动在所难免。近期虽然股指波动加大,但基本面并未发生较大改变,市场短期震荡调整也有利于后期走的更远。
从全年来看,在A股长期向好趋势不改的背景下,2023年A股依然值得期待。对于投资者来说,如果目前权益仓位较低,那么可以趁着市场回调开始布局,积累具备性价比的筹码。

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