越跌越买？外资连续14周净流入丨博道看市

内外因素交织，A股继续震荡回调

上周A股市场延续节后的高波动，周初社融信贷超预期等利好因素支撑指数一度走高，但后续伴随内外部环境影响，热门板块回调，各大指数均有所下跌。其中创业板指下跌3.76%，沪深300指数下跌1.75%，中证1000指数下跌1.53%。

行业方面，申万31个一级行业中仅有7个行业录得正收益，其中美容护理（3.53%）、食品饮料（1.62%）、石油石化（0.69%）、轻工制造（0.39%）、钢铁（0.27%）等行业表现靠前，电力设备（-4.06%）、电子（-3.29%）、房地产（-3.16%）、综合（-2.90%）、农林牧渔（-2.72%）表现靠后。

海外方面，上周美国通胀数据和零售数据均超预期，叠加两位美联储最为鹰派的官员表态，美债收益率及美元指数走强，受美国市场利率上升的拖累，上周港股亦出现一定调整。

（数据来源：Wind，截至2023年2月17日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

1月通胀超预期，美联储紧缩预期再抬升

美国2023年首月CPI比回升0.5%（12月+0.1%），与彭博预期一致，同比增速从+6.5%回落至+6.4%，略高于一致预期（+6.2%）。

CPI环比增速再度回升主要是因为核心商品、能源价格上行以及权重调整。核心CPI环比增速录得0.4%，同比增速回落从+5.7%至+5.6%，略高于预期（+5.5%）。

1月通胀和核心通胀数据再度上行，反映耐用品消费仍有韧性，房租等“粘性通胀”未明显减速。往前看，美国中长期“需求韧性”和“通胀快速回落”难以两全，下半年通胀快速回落的可能性下降。另外，劳工市场供需状况、中国复苏对全球需求提振和通胀“溢出”也是后续核心通胀能否持续下降的关键。

市场表现方面，通胀涨幅略超预期、就业数据依旧强劲，叠加两位美联储最为鹰派的官员表态，美债收益率及美元指数走强，美股股价虽然受到利率上升带来的负面影响，但是强势的宏观基本面数据起到了提振市场信心的作用，整体下跌幅度有限。

越跌越买？外资继续净流入

上周市场日均成交额为9883.13亿元，较前一周大幅提升。

资金方面，北向资金（外资）继续保持流入态势，已连续14周净流入：上周净流入82.51亿元，沪股通净流入31.06亿，深股通净流入51.45亿。南向赴港资金（内资）净流入43.63亿港元，其中沪市港股通净流入7.29亿港元，深市港股通净买入36.34亿港元。

具体行业方面，外资净流入的板块包括食品饮料、机械设备、计算机、电力设备、传媒等，其中食品饮料的净流入超过28亿，净流出的板块包括农林牧渔、公用事业、银行、煤炭、有色金属等，其中农林牧渔的净流出为13.64亿。

（数据来源：wind，截至2023年2月17日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

（数据来源：wind，截至2023年2月17日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

上周A股回调，截至2月17日，沪深300指数估值11.79倍，上市以来估值历史分位数为27.06%，风险溢价为5.59%，处在近5年以来78.94%的分位水平；中证500指数估值24倍，上市以来估值历史分位数为18.76%，风险溢价1.27%，处在近5年以来54.72%的分位水平。

风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。