今日A股大涨！它们立功了

今日（2月20日），A股射出一支穿云箭。

Wind数据显示，主流宽基指数全线飘红，大盘涨幅超过2%。

A股主流宽基指数表现 20230220

数据来源：Wind

31个申万一级行业全线上涨，超过8成的A股上涨，北向资金净流入60.03亿元，已连续三日净流入。

面对今天的大涨，特别是在大盘三连跌之后、周末市场观点普遍谨慎的情况下，大家不禁想问问为什么。

在上周的文章《A股最近为什么涨不动了？》中，我们提到：

一方面，经过今年年初以来的一波上涨，短期交易资金获利了结，资金面动力减弱。另一方面，不确定性的因素逐渐增多，动摇了市场乐观的预期。

其中最主要的不确性体现在大家对国内经济复苏预期上。

而周末数据显示，上周全国开复工率为76.5%，超越去年同期水平，包括房地产在内的各项数据都比较乐观，一二线城市都出现了不少秒清盘，全国水泥价格上涨……

这些数据让大家对经济复苏的信心有所增强。

此外，今天A股的大涨，是由这些板块带动的：

这些板块，都可以找到一些大涨的理由或利好。

2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行，加大了资本市场的支持力度。

此外，中证金调降转融券费率，券商迎“定向降准”利好。

2月18日，银保监会与央行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，拟修订商业银行资本管理办法。

市场普遍认为，该办法的落地有助于银行资本充足率指标的提升，增强服务实体经济的能力。

基本面上，中国工程机械工业协会近日数据显示，2022年我国挖掘机出口量持续稳步增长，26家挖掘机制造企业共计出口挖掘机同比增长59.8%。

消息面上，近期各地集中签约开工项目普遍以投资规模较大的基础设施建设为主，实物工作量有望实现更加显著的提升。

据媒体报道，某运营商已全面布局大模型技术研发，并取得阶段性成果。此外，上周该股也一度涨停，称会加大派息，云业务有望再翻番等。

疫后消费复苏、地产政策发力，家电基本面有望明显改善，龙头估值回升可期。

虽然今日A股“多点报喜、全面开花”，但短期内，国内经济复苏强度和美联储加息这两大不确定性依然存在，维持震荡的可能性更大。

再往前看，这两大不确定因素或终会消除，在内外逻辑共振的驱动下，2023年的A股或值得期待。

我们也找来一些知名券商的最新市场观点，供参考：

往未来看，近期市场趋势反映了前期政策预期和经济活动改善驱动行情修复后，投资者开始更注重未来经济修复的高度。且时点临近两会，对后续政策的关注度有望提升。

在此背景下结合前期估值水平的回升，在短期市场可能缺乏明显利好催化因素的时段，A股整体震荡波动的趋势可能仍将延续一段时间，待基本面实现实质性企稳恢复后，市场有望重拾升势。

配置方面，考虑当前市场整体估值不贵，投资者对经济信心在逐步修复，市场中期机会仍有可能大于风险，后续继续关注中国经济活动的修复情况、两会前后的政策预期，海外关注主要市场的增长压力和紧缩政策退坡预期。

板块方面，短期继续关注经济修复主线，如泛消费板块；部分有望受益产业政策支持的细分成长领域也值得关注，成长风格和中小市值在新产业趋势和积极政策的环境下，可能仍有较好表现；中期仍然根据景气程度以及产业政策支持方向来把握产业升级与消费升级主线。

春季躁动行情并未结束，当前经济上行预期仍在，流动性依然合理充裕，政策端仍然值得期待。

当前主要压力来自于风险偏好，未来不会成为市场的持续阻力。

我们持续看好市场后续表现，春季躁动仍有望持续，经济数据同比的修复将是下一阶段支撑市场的核心动力。

随着疫情感染人数高峰的结束，我国经济复苏的确定性较高，除了消费之外，地产链可能也将有逐步的复苏，经济与盈利也将随之修复。随着企业盈利的修复逐步得到验证，市场将会迎来中期震荡上行的区间。消费医药有望成为全年核心主线，计算机、半导体板块短期内也值得关注。

整体来看，宏观高频数据结构虽有分化，但总体仍延续正常修复节奏。另外，房地产景气恢复将逐步传导，提升经济修复弹性。加上政策预期趋于理性，内生增长动能不断强化，基本面预期或还有上修空间。

往后看，投资者心态不稳定放大了扰动影响，短暂波动提供了调仓和增配的良机。市场重聚共识后预计成长重估仍是主线，或许继续坚守成长洼地，提高半导体和信创板块的配置优先级。其中长期战略配置围绕能源、科技、国防和农业的“四大安全”领域展开。

其他品种方面，持续关注有一定业绩成长弹性、相对冷门并且已经开始受益于流动性修复的中小市值成长股，这些个股相对更多地分布在机械、环保、化工等领域。同时，还可关注2023年业绩有较大同比改善空间的行业。

当前A股或处在二次探底后短期小牛市的中段：

当前驱动市场向上的核心逻辑“国内政策红利、海外紧缩缓和”仍在演绎当中。在行情下半场，A股市场或有望重演反转级别的行情，重点进击中小成长。

主要参考资料

中信证券《把握配置良机，坚守成长洼地——A股策略聚焦》20230219

中金公司《以修复为主线，轻指数重结构》20230219

光大证券《春季躁动何去何从？》20230219

国金证券《塞翁失马：谈3300点得而复失》20230219

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