小安说财 | 美元反弹，“东升西落”还会来临吗？

近期，随着美国就业、通胀数据超预期，美联储加息预期再升温扰动全球市场。近日北向资金结束净流入状态，A股主要指数也出现回调，我们期待的中国复苏而欧美衰退的“东升西落”预期有所降温，后续A股走势会如何？

解读：美元指数

为什么要关注美元指数？美元是国际交易的结算货币，在全球外汇储备中占比近六成，其重要性不言而喻。而美元指数作为衡量美元强弱的重要指标，可以帮助我们分析市场基本面并寻找相关市场间的分歧，尤其是在关注经济周期时。

什么是“美元指数”？

美元指数是美元对一揽子货币（等欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗以及瑞士法郎共六种货币）的汇率变化程度，可以反应美元的强弱程度。通俗的说，可以衡量美元换外汇的多少，美元指数高了说明美元升值了，可以兑换更多外汇，反之则是贬值。

哪些因素会影响美元指数？

1、美国联邦基准利率：美联储的货币政策周期影响着美元指数的走势，美联储的加息或降息周期基本上对应着美元指数的上行周期或下降周期。美联储加息会让美元更具吸引力，从而导致美元指数走强，反之亦然。

2、欧元汇率：欧元是美元指数中权重最高的货币，因此欧元利率变动对美元指数有着一定的影响，二者有着非常强的负相关性。

3、风险情绪：鉴于全球的货币体系仍为美元所主导的信用货币体系，美元被视为典型的避险资产，在市场动荡或危机时期，美元很可能会升值。

4、其他因素：诸如通货膨胀、通货紧缩，或是地缘风险以及进出口均会对美元指数产生影响。

美元指数变化，有何影响？

美元指数变化的常见影响：

1、汇率方面：美元指数上涨说明美元升值，同时意味着其他国家货币贬值。以人民币为例，1月人民币汇率强劲反弹至6.7关口上方。但进入2月，随着美元指数上行，人民币汇率短期小幅回落，目前人民币兑美元汇率中间价报6.8942（2月24日）。

2、黄金原油等大宗商品方面：由于美元是黄金和原油等大宗商品的主要计价货币，二者走势呈负相关态势，美元升值通常会导致短期金价油价等走低。

3、资本市场方面：通常来说，美元走强意味着美元的吸引力提升，可能会导致其他国家的货币纷纷流入美元市场，对其他国家资本市场来说是一个利空因素。

会影响A股走势吗？美元指数自去年10月至今年1月底下跌约12%，近期随着美联储加息预期升温市场走势转向。2月份，美元指数已经上涨2.5%左右。美元指数走强通常意味着人民币兑美元汇率走弱，从而影响国际资本流入，通常美元指数上行时，A股会有所下跌，这也是近期A股市场震荡的原因之一。

数据来源：Wind，统计区间：2018/1/1-2023/2/23。风险提示：市场的历史业绩数据仅供参考，不构成对未来真实业绩表现的承诺。投资需谨慎。

2023年伊始，由于对美国经济衰退预期担忧、通胀回落引发加息放缓，美元指数出现阶段性下行。而近期美国超预期就业及通胀数据使市场再度陷入博弈美元反弹的预期。

短期而言，美国经济韧性决定了美联储或仍“小步”加息，这可能使美元在短期内保持强势。然而，随着通胀压力缓解，美联储加息或已接近尾声。随着中国强劲重启，中国经济复苏将推动风险资产显著回暖，我们仍可期待今年A股的旭日东升。

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