从2月份到现在，市场其实已经在慢慢发生变化了。

兴业证券2月底时，通过对一级行业近五日涨跌幅排名变动绝对值加总，构建出了短期行业轮动强度指标。当时显示“市场行业轮动强度演绎至历史高位”。

但是，3月份特别是两会以来，可以观察到这一指标已从高位回落，说明当前市场上行业轮动已经开始有所收敛。

数据发布日期：2023-03-19

为什么呢？原因可能有二：

一方面，两会期间，政府对未来的施政目标和工作重点有了进一步明晰的部署，比如说“国内生产总值增长5%左右”、“新增就业1200万人左右”、“居民消费价格涨幅3%左右”等，因此市场就有了对未来发展基调比较明确的预期；

另一方面，从1、2月份公布的各项宏观数据来看，国内经济的复苏强度并不差：企业改善明显，居民数据开始回暖。企业部门中地产、服务业改善超预期，工业及外贸温和回暖；居民部门中，社零改善幅度较大，居民就业回暖。

上周，央行超预期宣布降息也向市场传达了政策连贯和进一步支持经济发展的信号。 

数据发布日：2023-03-20

在这种宏观经济整体趋势性修复的背景下，此前市场对于经济复苏强度上的一些分歧，也就逐渐弥合，这也是造成市场轮动逐渐收敛的重要原因。

同时，随着海外风险事件导致的流动性风险影响逐步消退，央行超预期降准，政策进入窗口期，有望进一步提振风险偏好，A股还是可以值得期待的。

那么主线怎么找呢？

从历史上来看，每当行业轮动到极致后，出现大跌的概率较低，多数情况市场都能够形成至少季度级别的新主线。

兴业证券统计了从2012年至今每一次行业轮动到顶点后市场的表现，发现历史上每次轮动到极致后，此前轮动阶段的强势行业、板块中，很容易“脱颖而出”一些新的主线。

数据发布日期：2023-03-19

而2月以来，我们无法忽视通信、计算机等为代表的数字经济板块带来的超额收益。

另一方面，二十大重磅定调信息安全，科技安全提上日程，数字经济横跨多行业，将有望在信创、半导体、人工智能等细分方向多点开花；而从国内经济结构发展的内在需要和未来的政策方向来看，有效带动社会投资，也是推动经济运行整体好转的关键，预计会通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，在加快数字中国建设的时代背景下，也会利于大类科技制造方向的崛起。

因此，诺安科技组认为，2023年科技行情值得期待，而长期来看，科技“国产替代”大有可为。

第一、外部环境决定“科技自立自强”将成为未来发展重点。

从外部来看，当前海外对咱们日益繁多的种种技术限制，越发凸显了核心技术自主可控的重要性；

这些年，单边主义盛行，全球正常的科技资源自由流通和科技交流合作都受到了不少限制，我国在人工智能、半导体领域掣肘不少，一些比较核心、前沿的方向甚至可以说是寸步难行。

事关国家安全，科技自立自强的发展刻不容缓。

第二、近期政策不断强调对科技自主可控的支持，政策支持下，科技中半导体、操作系统等软硬件领域国产化将提速。

这次机构改革方案的说明中，就明确提出“面对国际科技竞争和外部遏制打压的严峻形势，必须进一步理顺科技领导和管理体制，更好统筹科技力量在关键核心技术上攻坚克难，加快实现高水平科技自立自强”。

而且，这次机构改革专门划转了科技部的管理类职责，更加重视基础研究的发展和科技成果的转化；另外，科技部重组专门强调了“推动健全新型举国体制”，有助于进一步调动国家资源，推动我国科技自主创新发展。

可以预见的是，在政策支持下，科技中半导体、计算机等软硬件领域国产化有望提速。

1、半导体是信息技术时代诸多前沿技术的基础。

根据SIA的数据，我国已是世界第一大半导体消费市场，2021年半导体消费占全球比重达34.6%。

但从半导体产业链的具体环节来看，上游的设备和材料我国进口依赖度仍高。

不过，未来随着政策对于科技自主可控的支持日益增强，我国半导体产业链有望逐渐完善，届时中国作为全球最大半导体市场的优势就能发挥出来，形成良性循环，推动我国半导体产业国产替代提速。

数据发布日期：2023-03-12

2、计算机领域，信创已经全方面上升为国家战略；

信创产业的核心是构建以CPU和操作系统为核心的安全自主先进的生态体系，而国产操作系统发展仍然存在多方面的挑战与痛点。

据海通证券，我国信创产业规模这两年保持快速增长，预计未来仍会加速发展。目前政策支持新一代多平台操作系统应用及其生态建设，我国操作系统产业发展将进入攻坚阶段，国产操作系统借助国产化项目工程和信创产业发展，向市场化发起冲击。

3、另一方面，以AI、量子计算为代表的多项科技产业细分方向正迎来颠覆性变革，新一轮“创新周期”正持续演进，全球AI产业化进程有望共振爆发。

随着ChatGPT的横空出世，我们才猛然发现，微软、谷歌、百度、英伟达等多家科技巨头已经纷纷入局，全球AI产业化进程有望共振爆发，由此可能带来的是整个科技产业链的技术进步和商业模式变革。

可能到时候我们反而会感慨，写文章和编程只是我们对AI最无聊的想象。