接下来，要做好被均值回归的准备了（实盘周记#133）

最近回顾实盘账户，发现近两年的表现太好了：

来源：且慢APP，个人账户截图

可能有人会说，两年没赚钱，还亏钱了，好什么好？

确实，从“绝对收益”的角度，近两年是亏钱的，白白浪费了大好时光，还不如存银行、买货基。

但我始终认为，投资不是拿死工资，市场不会按点给你发钱，投资更像创业，可能前期亏损很大，持续时间很久，但某天开始就大笔赚钱，“三年不开张，开张吃三年”。

所以，看待投资的中短期业绩要用“相对收益”思维，以此去排除“周期”的影响。

首先是要确定自己待的市场是长期向上的，也就是所谓的“在有鱼的地方钓鱼”；

其次就是争取跑赢市场，市场跌时少跌点，涨时能跟上或者多涨点。

做到这两点，无论是相对收益角度还是绝对收益角度，长期大概率都能取得不错的回报。

而在过程中，如果发现某一阶段表现偏离预期太大，那就得停下来看看是什么原因。

实盘过去两年取得很高的超额收益，拆解下来主要有以下几点：

1、大类资产配置：实盘并非满仓，过去两年权益仓位均值在70%左右，在下跌市场中低仓位占了便宜。

2、投顾策略的超额收益：实盘配置的投顾策略过去两年总体取得不错的超额收益；

3、整体仓位调整：实盘仓位并非一成不变，也会随市场位置做一些加减仓操作，这个操作也带来了一定超额收益。

周期永远存在，过去表现好的我不会认为它会一直好，相反我会更加警惕是否会被均值回归。

上述第一点是比较容易被回归的，如果未来市场上涨，那低仓位肯定是跟不上市场的，考虑到当下市场位置偏低，超额收益也积累较多，要想避免被回归，最好的方式就是加仓权益，这也是6月份以来一直在做的。

第二点投顾策略的超额收益，我相信持仓的这些策略大概率还是能保持的，当然也要紧密跟踪，如果确实策略出问题也要考虑调仓。

第三点仓位调整现在主要依靠「四笔钱配置」专栏的建议，什么时候调、调多少都清清楚楚，相比自己凭感觉加减仓会更有逻辑更有体系，因此也相对不易被回归。

不过在这方面的预期要降低，一是因为择时不可能每次都精准做对，长期高胜率就不错了；二是每次调整的幅度也不会很大，心理作用要大于账户实际效果。

最后，做好部分被回归的心理准备也非常重要。

如果要想后面上涨中完全跟上市场，其实也非常简单，现在卖出全部买沪深300就可以了，但这肯定不是我们想要的。

未来不是确定的，而是有概率分布的，可能上涨也可能横盘或者下跌，重要的是粗略识别各种情况发生的概率，并调整自己的持仓来适应。

但也要明白无论怎么调整，只要不押注某一情形，肯定无法取得某一情形发生时最好的结果，比如不满仓，那上涨时肯定不是表现最好的；不空仓，下跌时也不是受伤最小的。

所以，当表现太好时，除了往相反方向调整避免回归，同时也要做好后面表现不那么好的心理准备。