每周市场洞察｜重磅会议提振市场信心，中国股市或迎复苏驱动行情

美联储加息周期临近尾声，海外债券或迎布局良机

• 美联储7月如期加息25个基点，会后声明和新闻发布会基调和6月会议非常相似，但整体仍为年内另一次加息留出空间。
• 美国本轮加息周期临近尾声，利好美国国债及投资等级债。我们对股市立场相对缓和，关注高质量的标的，同时进行跨资产的多元化配置为宜。

A股：重磅会议提振市场信心，中国股市或迎复苏驱动行情

港股：海内外因素协同改善，恒生科技或有更大弹性

内外因共促港股大涨，恒生科技创5个月新高：

海内外因素协同改善促成了上周港股大涨，尤其是恒生科技指数创下今年2月以来新高。港股市场由外资主导且香港利率往往跟随美联储调整，随着7月加息后美联储本轮紧缩周期或已步入尾声，海外流动性拐点的临近，有助于缓解港股的悲观情绪，也有利于国际资金的流入；从内因来看，上周的政治局会议，首提“活跃资本市场”，有力地提振了市场信心。

港股整体有望回暖，恒生科技或有更大弹性：

资料来源：万得，（上）数据区间2018.01.01-2023.07.28；(下）数据区间2013.01.03-2023.7.28。

美联储如期加息25个基点，基准利率创22年新高：

美联储上周三如期加息25个基点，推升联邦基金目标利率区间至5.25%-5.50%，为2001年3月以来新高；美联储主席鲍威尔表示，经济仍需放缓，劳动力市场仍需疲软，通胀率才能“可信地”回到2%的目标；未来作出任何政策决定都将采取逐次会议逐次分析的方式，在当前环境下，决策者们只能就下一步货币政策给出有限的指引。本轮复苏周期中落后欧美半个身位的日本，上周四意外开始了货币政策的边际收紧之路。

美联储临近加息周期尾声，日本开启紧缩彰显复苏信心：

7月加息后，美国基准利率升创22年新高

尽管二季度GDP增长强劲，市场预期今年再次加息概率不足40%

资料来源：(上）万得，数据区间2001.01.01-2023.07.28；（下）彭博，反映截至2023.07.28数据。

• 美国经济第二季表现强劲，衰退忧虑降温。

• 美国PCE物价指数同比涨幅为逾两年最小，或促使美联储结束加息。

• 欧洲央行加息至23年高位，拉加德模棱两可令9月暂停可能性增加。

• 住建部：要继续巩固房地产市场企稳回升态势。