一周市场解读|A股积极因素正在积累，市场修复行情可期

上周A股先跌后涨，周度收涨，上证指数涨1.16%，深证成指涨2.09%，创业板指涨1.74%；上证50涨1.08%，沪深300涨1.48%，中证500涨1.26%。上周市场成交有所放量，日均成交额约0.84万亿，上周北向资金转为净流入，单周净流入金额为46亿元。

行业方面， 多数行业企稳回升，农林牧渔、医药生物、食品饮料和汽车反弹幅度靠前；美容护理、通信煤炭、银行、石油石化等行业表现靠后。

国内方面，A股的积极因素逐渐累积。10月23日晚间，中央汇金宣布出手买入ETF。24日十四届全国人大常委会第六次会议表决通过决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，全部通过转移支付方式安排给地方，用于集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。26日至27日，全国社保基金理事会组织召开2023年境内投资管理人座谈会，与会人士认为，当前我国权益资产的估值已经处在历史底部区域，A 股进入了长期配置价值的窗口期，要强化逆周期投资思维，主动应对风险挑战，积极把握资本市场长期投资机会，努力争取获得超额收益。另外，当下正值上市公司三季报密集披露期，多家公司发布回购或增持公告；北向资金上周转为周度净流入。上周中美互动增加：通过访美，同美方加大沟通，推动中美关系止跌企稳，尽快回到健康稳定发展轨道，故中美关系有望阶段性“解冻转暖”。总体来看，A股积极因素正在累积，市场修复行情可期。

海外方面， 美国三季度经济超预期上行，10月26日数据显示，美国三季度GDP环比年化增速录得4.9%（预估4.5%，前值2.1%），较上季度大幅上升，主因消费项拉动，其中服务消费贡献高于商品消费。实际GDP同比录得2.9%，已连续三个季度上行，投资是主要拉动项，私人库存变动和住宅投资均有贡献。同日，欧洲央行公布最新利率决议，维持欧央行三大主要利率不变，将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率维持在4.5%、4%以及4.75%的历史高位，这是欧洲央行本轮加息周期以来首次暂停加息。

数据来源：Wind，截至2023.10.27

本轮国内企业盈利基本见底，海外美债利率进一步上行空间相对有限，11月大概率暂停加息，中美关系可能出现阶段性缓和；当前市场来到了一个中长期有高性价比的布局时点，看好电子、医药生物、汽车、高端制造相关方向，优质央国企龙头也具备较高的配置价值。

短期，看好电子、医药生物、汽车、高端制造以及新能源等方向，同时关注港股的反弹机会。中期配置来看，主线聚焦医药生物、人工智能新兴产业趋势和华为产业链相关方向。