一周市场解读 | 央行再发声！政策延续稳增长，市场情绪有望改善

上周A股震荡上涨，上证指数涨0.27%，深证成指涨1.26%，创业板指涨1.88%；上证50跌0.94%，沪深300涨0.07%，中证500涨1.14%。上周市场成交量继续小幅上升，日均成交额约0.98万亿，前值为0.74万亿；上周北向资金转为净流出，单周净流出金额为79.52亿元。

行业方面：本周行业多数上涨，市场风险偏好有所提升，TMT相对占优。传媒、计算机、通信、煤炭和电力设备行业涨幅靠前，食品饮料、石油石化、钢铁、银行和有色金属等行业表现靠后。

国内方面：经济数据方面，10月中国通胀、出口数据共同指向国内经济处于弱复苏状态。10月CPI同比下降0.2%；PPI同比下降2.6%；出口环比弱于季节性，进口改善；10月中国出口2748.3亿美元，进口2183.0亿美元，出口同比下降6.4%，进口同比增长3.0%；在主要产品出口中，汽车产业链和电子产业链有结构性亮点。政策方面，再次着力稳增长，央行行长表示下阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节；沪深交易所优化再融资规则，进一步严格再融资监管。产业动向方面，Open AI发布升级版Chat GPT，允许用户构建定制化GPT，并宣布降价和拓展生态。同时人工智能终端硬件载体的新发展受到关注：消费硬件初创公司Human推出名为Ai Pin的可穿戴设备由OpenAI提供技术支持，专为与大模型交互而设计；比尔盖茨提出人工智能将改变用户如何使用电脑，人工智能将衍生出被称为智能体的新型软件，能够对自然语言做出反应，并且能够基于对用户的了解完成许多不同的任务，改变每个人与电脑互动的方式，同时可能颠覆软件行业，引领自从输入命令到点击图标以来最大的计算机革命。

海外方面：美联储主席重申鹰派立场，不改美债利率长期下行趋势。2023年11月9日，美联储主席在国际货币基金组织会议前的讲话中表示，如果需要，美联储将进一步加息，以达到将通货膨胀降至2%的长期目标，其次将致力于实现足够紧缩的货币政策，但是目前仍未达到目标，如果进一步收紧货币政策变得合适，美联储“将毫不犹豫地”这样做。欧洲方面，欧元区9月PPI同比连续5个月下跌，能源价格下跌是主要原因。

数据来源：Wind，截至2023.11.10

本轮国内企业盈利基本见底，海外美债利率有所回落，市场对美联储暂停加息预期进一步上升，中美关系可能出现阶段性缓和；当前市场来到了一个中长期有高性价比的布局时点，市场流动性环境改善，看好电子、医药生物、汽车、高端制造相关方向，优质央国企龙头也具备较高的配置价值。

短期，看好电子、医药生物、汽车、高端制造以及新能源等方向，同时关注港股的反弹机会。中期配置来看，主线聚焦医药生物、人工智能新兴产业趋势和华为产业链相关方向。