投资怎么搭配出“高级感”？

如果说“多巴胺”代表了今年夏天的热烈，那最能舒缓冬季凉意的颜色一定是“美拉德”。（Tips：美拉德是一种烹饪过程中发生的化学反应，通俗来说就是食物焦化导致的颜色变化）

以棕色为主色调，再辅以小部分橘红、卡其、浅咖等颜色点缀，既能展现优雅宁静，又不失热烈与活泼，给人一种慵懒、随性的感觉，不挑人和场合，属于是谁穿都有高级感系列。

在这个万物皆可“美拉德”的冬季，少不得了一份“美拉德”的投资思路，好比色彩碰撞出更加丰富的视觉效果，多元的组合搭配，也更利于资产的保值增值。

没有一直顺风的资产

单一押注波动较大

一年有春夏秋冬四季，资本市场也有自己的运行规律，没有哪一类资产可以一劳永逸，总是呈现出阶段性顺风和逆风的特点。

以All in权益资产为例，过往经验告诉我们，行情的回暖很难一帆风顺，即便是牛市期间，指数也可能出现较大幅度的波动和回调。

参考2019年至2021年的牛市行情，万得全A指数累计上涨82.42%，但波澜壮阔的上涨背后，每年的最大回撤均在10%以上，并且往往发生在较短时间内，威力不容小觑。 

数据来源：Wind，以万得全A指数为参考，截至2021.12.31

所以，哪怕是判断行情上涨的可能性较大就all in股票，也并不是一个明智的选择，警惕潜在的波动风险、做好应对，才能更好地布局后市。

股债搭配，投资更稳

资产配置之父加里·布林森曾说过：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”

在大类资产周期轮动的背景下，相较于单押某类资产的不确定性，巧用各资产间的负相关性来构建均衡、多元的资产配置组合，是更值得大家重视的配置方案。

小安不止一次和大家分享过“股债跷跷板”效应。（Tips：“股债跷跷板”指股债两类资产的表现具有较为明显的负相关性，像跷跷板一样此起彼伏、此消彼长）

两类资产的相关性很低，近10年来的大部分时间都呈现出此消彼长的周期循环特点，天然具备构建资产配置组合的条件。

数据来源：Wind，2013.12.1-2023.11.30

尽管债基的收益弹性不如权益基金，可债基在投资组合中的作用却不可忽视。股债搭配持有，不仅有望丰富收益来源，也能在一定程度上对冲单一资产逆风期的波动，提升投资体验。

以采取经典股债“二八配”策略的二级债基为例：

数据来源：Wind，2013.12.1-2023.11.30

过去10年时间，股债两市均经历过多轮牛熊更迭，二级债基指数通过“主债少股”的搭配，累计上涨73.03%，明显跑赢中长期纯债型基金指数的同时，5.34%的年化波动率又显著低于偏股混合型基金指数，总体做到稳中有进，带来更好的持有体验。说那么多，当前行情如何布局？

针对近期的行情特征，大家不妨先结合自身的风险承受能力和预期收益水平，审视组合的实际股债比例情况，再根据实际情况做对应调整。

对于风险偏好较高的投资者：

始终要记得行情回暖很难一蹴而就，在短期市场不确定性较大的情况下，增配一定比例债券是个稳妥的选择，拓宽收益来源，也可以对冲波动。

此外，建议采取定投的方式分批加仓权益，摊薄成本的同时也一定程度上分散了风险。

对于低风险偏好的投资者：

一个性价比较高的加仓思路，是关注自带配置属性的“固收+”，以债券投资为主、注重防御的同时，也不放过权益市场的投资机会。