东方看点｜需求淡季供给增速进一步下调，建议关注涤纶长丝发展

恒逸石化75万吨聚酯项目为配合政府区域规划调整，配合进行产能搬迁工作，于2023年12月10日开始停车，装置配套生产涤纶长丝为主。预估搬迁时间1年左右，原预计2024年涤纶长丝新增产能116万吨。考虑联达18万吨装置退出及恒逸逸暻75万吨产能搬迁，产能增速或不到1%。

东方基金研究部认为，涤纶长丝属于化工行业为数不多的结束扩产周期品种，属于顺周期具备弹性的子行业。2022年下半年开始化工进入扩产周期，2024年仅涤纶长丝及三代制冷剂供给增速较前期显著下滑，产能搬迁进一步影响供给增速。从行业层面看，11月陷入亏损，12月有所好转，但四季度盈利环比承压。目前行业进入淡季，需求开始回落，下游坯布库存开始累积，海外服装仍处于去库周期，需求侧难形成助力，本次行情持续性可能不强，但若市场关注顺周期，经济预期好转，涤纶长丝或许会成为化工弹性较大的周期性子行业，建议关注行业的供需变化。