市场较上月调整，主要指数均创出了调整新低，北向资金继续流出，经济数据也低于预期，与经济相关的顺周期板块中的食品饮料近期调整幅度较大，个人认为，在目前这个时候，虽然指数点位和行业估值均不高，长期没有问题，但短期要选择出特别好的投资机会，存在挑战，所以，本组合一方面坚持优质龙头股的配置，相信它们的经营韧性，同时继续跟踪它们的经营情况；另一方面，需要灵活操作，积累投资收益，等待整体市场基本面和投资者情绪的恢复。

2024年，消费仍存在一定约束条件（地产去泡沫带来的企业和居民缩表+人口红利消除+筹码较集中），好处在于估值预期双低+美债降息+国内政策发力。综合看，当前估值已趋相对合理，左侧超跌风险可控，重点把握结构性机会（关注老龄化、养殖、关注顺周期阶段反转等），选股上注重业绩确定性和估值安全边际。

对后市保持乐观，活跃资本市场、中央加杠杆、中美利差收窄、汇率企稳等边际变化改善市场风险偏好，业绩真空期、估值切换窗口有利于市场阶段性释放积极情绪。从上市公司披露来看三季度业绩增速也环比改善，“经济底”基本探明，随着进入四季度，经济环比改善的趋势大概率或将延续。

具体操作上主要还是在一些细分行业里围绕景气度做配置，对四季度情况跟踪多一些，对个股预期收益率要降低一些。

宏观层面：2023年整体经济呈现弱复苏的格局，目前市场对全年国内经济修复有一定预期，从微观层面来看，经济复苏的节奏在依次展开。展望2024年，预计可能会延续2023年经济偏弱复苏的格局，对2024年的成长类资产保持谨慎乐观。

往后看，需要关注的点是：

（1）美联储加息预期放缓对成长类资产的影响，关注国内货币政策对成长类资产的影响；

（2）可能推出的产业政策对相关上市公司及板块的催化；

（3）上市公司2023年四季报情况，以及对于2024年展望。

投资策略：从半导体周期角度，经历了大幅度下跌以及周期下行，板块总体处于较低位区间，随着经济的逐步复苏，下游需求的修复，未来有望迎来向上的趋势性行情。