1月22日（周一）：1月LPR无意外维持不变，现券期货继续走强
公开市场方面，央行开展了1,220亿元逆回购操作。当日890亿元逆回购到期，因此单日净投放330亿元。当日还有1,800亿元国库现金定存到期；财政部、央行将于周二（1月23日）进行700亿元3个月期和500亿元2个月期的国库现金定存招投标。
资金面方面，资金延续上周税期过后的平稳态势，央行公开市场单日仍维持净投放，助力流动性情绪暂无忧,银行间市场周一资金面平稳偏暖，隔夜和七天等主要回购加权利率变动有限。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行约4bp至1.75%以上（报收1.7628%），七天期利率DR007上行约1bp，报收1.8800%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.42%左右，较小幅下滑1-2个bp。现券期货方面，年初央行政策利率按兵不动，1月LPR无意外维持不变，股市的境遇反映了当前预期的悲观程度，超长债的强劲也是另一个反映。周一，现券期货继续走强。利率债方面，银行间主要利率债收益率全线下行。截至收盘，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行1.00bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率下行1.15bp，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率下行3.90bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行0.75bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行1.65bp。利率衍生品方面，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.74%报103.68元，创上市以来新高；10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约持平。中证转债指数收跌1.39%，成交额297.1亿元。华统转债跌超7%，惠城转债、贵轮转债跌超6%；中富转债涨超2%。交易所债券市场收盘，龙湖、金地多只债券下跌，“21龙湖06”、“21金地04”跌超9%，“20龙湖02”、“21金地03”跌超8%。此外，“22旭辉01”跌超7%，“23昆租03”跌超2%。
1月23日（周二）：股债跷跷板，现券期货承压走弱，资金面依旧均衡
公开市场方面，央行开展了4,650亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日7,600亿元逆回购到期，因此单日净回笼2,950亿元。财政部3个月期国库现金定存中标利率2.75%，中标总量700亿元；2个月期中标利率2.6%，中标总量500亿元。
资金面方面，周二央行在公开市场转为净回笼，但在大型银行出资支撑下，银行间市场流动性仍显均衡，隔夜回购加权利率仅窄幅波动。券商等非银机构融入跨春节资金，报价亦变化不大。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001接近收平，维持在1.76%之上（报收1.7630%），七天期利率DR007则下行超4bp，报收1.8386%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.42%左右，较上日继续微降。现券期货方面，周二，股市逆转局势收高反弹，令避险情绪承压，债市小幅走弱。利率债方面，银行间主要利率债收益率全线上行，截至收盘，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率上行1.25bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率上行1.15bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率上行1.74bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率上行1.20bp。利率衍生品方面，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约基本持平。中证转债指数收涨0.14%，成交额390.7亿元。丰山转债涨近8%，声迅转债涨近5%；上声转债跌超4%，镇洋转债跌超3%。交易所债券市场收盘，金地多只债券上涨，“16金地02”涨超13%，“21金地03”涨超7%，“21金地01”、“21金地04”涨超6%；“22龙湖04”跌超4%。1月24日（周三）：央行官宣降准，现券短端稍强长券走弱
公开市场方面，央行开展了4,630亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日有5,470亿元逆回购到期，因此单日净回笼840亿元。资金面方面，银行间市场大型银行资金供给收敛，隔夜回购融资成本上行。截止收盘，隔夜期DR001上行近5BP至1.80%之上（报收1.8111%）；七天期DR007上行超4BP至1.8813%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.43%左右，较上一交易日微升。现券期货方面，周三，A股动荡起伏，债市盘中多数时间震荡偏强，临近尾盘央行意外宣布将降准。现券在短暂兴奋后利多出尽情绪浮现，并走向分化，长债收益率止跌转升；降准助稳流动性预期，短券收益率降幅则略有扩大。截至收盘，3年期国债活跃券“23附息国债25”收益率下行3.75bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率上行0.20bp，3年期国开活跃券“23国开03”收益率下行3.75bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率上行0.25bp。利率衍生品方面，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.14%报103.67元，盘中涨至103.94元创上市以来新高，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.03%。中证转债指数收平，成交额332.6亿元。东南转债涨5%，花王转债、佳禾转债涨超4%；丰山转债跌超6%。交易所债券市场收盘，地产债涨跌不一。““21金地03”涨超3%，“20龙湖06”、“22龙湖01”、“20龙湖02”涨超2%；“20万科06”跌超6%，“21旭辉01”、“22龙湖02”跌超2%。
公开市场方面，央行开展了4,660亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有1,000亿元逆回购到期，因此单日净投放3,660亿元。央行1月25日开展2024年第一期央行票据互换（CBS）操作，本期操作量为50亿元，期限3个月。当日有50亿元CBS到期。
资金面方面，周四银行间市场资金面多数时间仍偏紧，临近尾盘供给转松。七天回购刚好可跨月，成交价亦有所抬升，整体压力尚有限。截止收盘，隔夜期DR001上行约4BP至1.85%附近（报收1.8477%）；七天期DR007上行约6BP至1.9405%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.41%左右，较上一交易日回落1-2bp。现券期货方面，周四，债市收益率曲线陡峭化下行，央行降准官宣后利多出尽效应短暂，受益降准更多的短券收益率进一步走低，长债亦走稳。截至收盘，3年期国债活跃券“23附息国债25”收益率下行2.50bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率下行0.55bp，3年期国开活跃券“23国开03”收益率下行0.50bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行0.85bp。利率衍生品方面，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.17%，2年期主力合约涨0.06%。中证转债指数收涨1.23%，成交额395.0亿元。北方转债涨近12%，丰山转债涨超6%，金诚转债、信测转债、中富转债涨超5%；花王转债跌超6%。交易所债券市场收盘，地产债多数上涨，“20龙湖04”涨超9%，“22龙湖03”涨超7%，“20龙湖06”、“21龙湖06”、“21龙湖02”涨超5%，“21金地03”涨超5%。
1月26日（周五）：现券收益率波动收敛，资金面逐渐趋暖公开市场方面，央行开展了4,610亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有710亿元逆回购到期，因此单日净投放3,900亿元。本周央行开展19,770亿元逆回购操作，因有15,670亿元逆回购到期，实现净投放4,100亿元。
资金面方面，周五银行间市场资金面呈逐步改善趋暖走势，临近尾盘非银机构质押信用债融入隔夜价格已回落至2%左右。央行公开市场操作连续净投放后，大行供给明显向好。截止收盘，隔夜期DR001下行不到4BP维持1.80%附近（报收1.8118%）；七天期DR007则上行约1BP至1.9517%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.395%，较上一交易日继续小降。现券期货方面，降准效应基本已消化完毕，距春节仅剩两周时间，这之前政策面预计会进入一个空窗期，市场大概率进入僵持阶段。周五，债市波动趋于收敛，涨跌不一，相对而言短券仍略偏强。截至收盘，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率上行0.75bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率上行0.05bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率上行0.85bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率上行0.25bp。利率衍生品方面，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约涨0.01%。中证转债指数收涨0.22%，成交额336.5亿元。泰坦转债涨超8%，新天转债、中旗转债涨超6%，金钟转债涨超5%；花王转债跌超5%。交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“21金地04”涨超13%，20金地01”涨超7%，“22龙湖03”涨超6%，“21金地03”涨超5%；“22万科02”逆势跌超9%。
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