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Kristina Hooper
景顺集团
首席全球市场策略师
美国消费者状况良好
◉美国12月零售销售额超出预期，首次申请失业救济金人数降至2022年9月以来的最低水平，均预示着美国消费者状况稳健。
中国经济增长改善
◉中国第四季度国内生产总值年化增长率为5.2%，高于政策制定者设定的5%目标。
◉预计政策制定者或将2024年增长目标设定为5%，目前看来，有望在无需大幅放宽政策的情况下实现此目标。
◉此外，12月工业生产同比增长6.8%、零售销售额同比增长7.4%，固定资产投资同比增长3%。
通胀似乎得到良好控制
1
英国
◉英国12月消费者价格指数(CPI)高于预期（实际同比增长4.0%，预期为3.8%），也高于11月的3.9%。不过，这主要是受到烟草和酒精价格上涨的推动。核心CPI（剔除能源、食品、酒精和烟草）同比增长5.1%，与上月持平。但在另一份报告中，工资增长（不包括奖金）出现近一年来最弱的增速。
2
欧元区
◉12月通胀率同比增长2.9%，高于11月的2.4%。然而，值得注意的是，就在一年前，通胀率同比增长为9.2%。剔除食品和能源通胀率同比增长3.9%，低于上个月的4.2%。欧洲央行消费者预期调查显示， 11月时消费者对欧元区未来12个月的通胀预期中值降至3.2%，相较10月的4.0%大幅下降，创下2022年2月以来的最低水平。
3
美国
◉根据密歇根大学消费者调查，美国消费者对未来一年的通胀预期在过去几个月大幅下滑，从去年11月的4.5%降至今年1月的2.9%。
4
日本
◉日本通胀也在逐步下降——尽管这并非日本所期待的情况。日本12月通胀率同比增长2.6%，11月为2.8%；12月核心通胀率同比增长为3.7%，11月为3.8%。这有助于证实我们的预期：日本央行将按兵不动，在本周会议上不采取行动。
央行官员言论强硬
◉欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)表示要到夏天而不是春天，才可能开始降息。美联储理事沃勒(Chris Waller)也向希望在3月降息的人士泼了冷水。
◉我们预期美联储不会在3月降息，预计欧洲央行将在美联储开始降息后启动降息。必须要强调的是，央行官员发表这些评论是有目的的，是希望抑制金融状况过于放宽。
标普500指数再创新高
◉标普500指数再创新高，但最近我们看到债券收益率下降与股价上涨之间的相关性被打破了——至少暂时打破了。
◉债券市场大幅震荡，原因是市场担心通胀比预期的更家严重，再加上鹰派的“央行言论”，推高了收益率。
◉但此情况并没有阻止股市的上涨。上涨的催化剂是市场对科技行业的热情。推动因素是对科技公司可能取得更佳盈利的兴奋，以及对人工智能潜力的狂热。这推动了整体看涨情绪升温，并助力推高多个行业的股价。
展望
◉即使通胀数据不那么完美也没关系，尤其是在整体通胀方面；反通胀进程正在进行，而且将会持续下去。
◉美联储是在3月还是5月开始降息也并不十分重要——今年美联储将会降息，甚至大幅降息，而且其他主要西方发达国家央行也将开始降息。
◉短期内我们将经历一次颠簸但短暂的经济着陆，然后很可能在今年稍晚时候迎来经济增长重新加速。
◉我们预计，未来几个月，除了投资级别债券外，小盘股、美国以外的股票、科技股将表现良好，这是一些存在投资机会的领域。在股票、债券和另类资产这三大资产类别之间进行良好的多元化投资至关重要。
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