第107期

# 投资中的三层思考 #

这两天读《世说新语》，读到一则简短的故事，细细品来，却能品出好几层的思考。

原文是「庾子嵩读《庄子》，开卷一尺许便放去，曰：“了不异人意。”」这个讲的是西晋名士庾敳（字子嵩），意思就是说，庾敳读《庄子》，打开书读了一尺左右的篇幅，就把书放下了，还说：“和我的想法完全相同。”

其实我对庾敳这个人并不了解，当我读到这段的时候，我的第一层思考是：妙啊，既然一本书的内容对自己没有增量信息，不能提供增量认知，就是不应该读了嘛。

是的，当我这样阐述的时候，你肯定也会觉得这是个很简单的道理。不过转念想想，其实在现实生活中，我们经常都是在反复接触和自己的想法趋同的同质化信息，却乐此不疲。

在这个信息爆炸的时代，信息无处不在，而且大到地缘政治，小的明星八卦，大大小小的事情一旦进入互联网讨论，就总会伴随着观点的分歧、立场的对立。在投资领域也是一样，有看好价值的，有看好成长的，有看好某个板块的，也会有看空某个板块的，而我们也往往倾向于看与我们观点相似的内容。

毕竟投资本身就是在和不确定性打交道，我们做出的每个决策，只有在事后才能确认是对还是错，在投资的漫长时间里，我们难免会经受自我怀疑的考验。这种时候，多去看看观点一致的人的观点，就能让自己感觉到「大家都是这样认为的，也都是这样配置的」，往往也就能增加信心。

不过，如果是庾敳做投资，他恐怕就会指出，其实市场看好某个投资方向，逻辑来来回回就是几个论点在反复阐述。既然你已经买了，就说明你已经了解并认可这几点投资逻辑，再去看同样的观点，是没有意义的。真正对你有意义的信息，应该是能提供增量认知的，要么是让你的理解更加深入，要么是从全新的角度提出了论证，甚至可能是和你的观点正好相反，但你也可以看看反方是如何论证的，然后重新审视自己的观点，看看会不会有新的想法。

你看，我的第一层思考是，庾敳的做法还挺像是现在倡导的「打破信息茧房」。不过，紧接着，我就进入了第二层思考：等等，《庄子》可是非常深奥的书，庾敳说从中没有得到新认知，到底是他的水平真的高，还是说其实他没能读懂《庄子》的深意，以至于自以为是了。

正好，《世说新语》里面有好几处其他人对庾敳的评价：「刘尹目庾中郎：“虽言不愔愔似道，突兀差可以拟道。”」意思是说，刘惔评论庾敳说：“虽然他的言谈不像大‘道’那样寂静无为，但其中突出之处大体能和‘道’相比拟。”「庾公目中郎：“神气融散，差如得上。”」意思是说，太尉庾亮评论中郎庾敳说：“他的精神安适、疏散，大致还能算得上出众。”

我还在网上搜集了关于庾敳的更多评价，既包括和他同时代的人，也包括后世学者，汇总来看，就像上面列出的两条评论一样：本事肯定是有的，而且也算是当过大官的，但要说特别牛，好像也谈不上，好评恶评都有。换句话说，实际上我们无法确定，到底庾敳属于水平真高，还是太自负了。我猜，你可能会说，庾敳到底是什么样的人，是历史学家的事儿，和我们做投资可没关系。

其实，我之所以把上面这段查证信息的过程罗列出来，就是想让你感受到，即便我们付出了努力，尽力收集信息，全面参考正反两方的观点，但很多事情，仍然不会有定论。

在投资当中，也是一样。你会听到很多相互存在矛盾的投资建议，比如「要坚持长期投资，即便股价下跌也不要动摇，要相信企业长期的价值增长」，再比如「要学会果断止损，当企业的长期增长逻辑被证伪的时候，就要及时卖出，不能盲目持有」。这两句话单独列出来感觉都对，甚至放在一起也没毛病。问题就在于，作为投资者，我们其实很难确定，到底自己对这家企业投资逻辑的判断，是真的洞察到长期价值，还是自以为想清楚，实际上是掉入思维陷阱。

讲到这里，就有点滑向不可知论的感觉了，「如果不管怎么分析，始终都无法在投资中得到确定性的答案，投资该怎么做，难道就只能靠运气/信仰了？」

巧了，在搜集信息的时候，《世说新语》里面庾敳一段有点萌的故事给我了新的启发：「王太尉不与庾子嵩交，庾卿之不置。王曰：“君不得为尔。”庾曰：“卿自君我，我自卿卿；我自用我法，卿自用卿法。”」意思是说，太尉王衍不和庾敳交往，可是庾敳却对他“卿”啊、“卿”啊地亲热个没完。王衍说：“你不能用这个（来称呼我）。”庾敳回答说：“卿尽管称我为‘君’，我尽管称卿为‘卿’；我自己用我的叫法，卿自己用卿的叫法。”

解释一下，君和卿的区别是，君比较正式，卿比较亲近，换成现代语境，就像是王衍称呼「庾先生，您好」，庾敳则喊王衍「嘿，兄弟」。

我的第三层思考是：有的事是自主可控的，有的事是自己不可控的，多关注可控的事，少操心不可控的事。

你看，王衍对庾敳用的称呼比较见外，而庾敳的回应很简单，你怎么称呼我，我管不了，反正我就用我的叫法来称呼你。（咳咳，感觉到了庾敳浓烈的社牛气息。）

在投资中，我们的确没法确定自己的判断，从未来的市场走势来看，到底是对还是错。但是我们能够确定、可控、做出理性决策的是——我的财务需求是什么？财务现状到财务需求的缺口有多大？我持有这类资产的时候，是否能感觉到安心，是否会因为市场波动影响睡眠质量？……

当我们不去尝试对市场做精准预测，而是关注自己的需求和偏好的时候，我们在投资过程中就不容易陷入迷茫了，而这也正是资产配置的意义。

今天的理财笔记就到这里

看完这一期

你对「资产配置」有没有新的启发呢

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