【湘财基金一周观点】海外衰退交易渐起,A股继续震荡整理

湘财基金 2024-08-05 19:06

A股市场主要指标变动情况

   申万一级行业周涨跌幅

  市场回顾

上周市场主要指数继续震荡,上证指数上涨0.5%,深证成指下跌0.51%,创业板指下跌1.28%,科创50上涨0.8%。从行业表现来看,综合、社会服务和建筑装饰行业表现较好,周涨幅分别为6.16%、5.49%和3.27%,而电力设备、公用事业和煤炭表现较差,跌幅分别为2.04%、1.75%和1.63%。周中市场放量中阳后继续震荡整理,板块热点分化,存量博弈的逻辑下,市场仍以高低轮动的结构行情为主。短期市场中性,中期继续看好权益市场三季度表现。

 后市展望

国内方面,7月制造业PMI小幅下行0.1%至49.4%,连续3个月低位徘徊。分项中,新出口订单指数有所回升,但新订单指数出现下滑,外需边际好于内需。受到需求偏弱以及高温洪涝影响,7月生产指数也出现下行,但仍在扩张区间。非制造业PMI商务活动指数下行至50.2%,连续四个月走低;服务业指数50%,较前值下行0.2%。从行业看,与暑假出行相关行业景气度较高,而零售、房地产等行业景气度继续低位运行,建筑业商务活动指数受降雨及专项债发行节奏放缓影响下行至51.2%。7月的政治局会议强调逆周期调节,保障经济稳增长,财政政策保持宽松,货币政策配合呵护实体经济,推动发展新质生产力,推动地产、地方债务等领域风险化解,资本市场内在稳定性预计有所提升。
海外方面,美国股市继续调整,主要宽基指数中,纳斯达克下跌3.35%,标普500下跌2.06%,道琼斯下跌2.1%。美国7月Markit制造业PMI49.6,年内首次跌入收缩区间,但综合和服务业PMI初值分别回升至55和56。劳动力市场,美国7月新增非农11.4万人,较前值大幅下行,降温趋势明显。7月失业率从6月的4.1%上升至4.3%,且高于预期,主要原因或是德克萨斯州的飓风导致暂时性失业大幅增加以及重新进入劳动力市场人数增多,而真正与裁员相关的永久性失业并未明显提升,较上月仅增加不到4万人,对失业率上升的贡献较小。
另一方面,在7月议息会议上,美联储宣布维持利率不变,FOMC声明中也重申了对通胀和就业的措辞,反映了今后通胀和就业数据已成为美联储准备降息的重要依据。会后鲍威尔表明若市场数据允许最早将在9月降息,并表示美联储的货币政策不涉及政治层面。鉴于美联储已开始关注就业风险,当前市场大部分降息预期时间是9月和12月,每次幅度25个基点,若接下来数据超预期走弱,幅度或将更大。
日本在7月的议息会议上宣布将政策利率提升至0.25%,同时减少购债规模。日本央行长表示年内是否加息取决于数据表现,而彭博给出了日本年内可能再度加息15BP的预期。

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