风险警告：

投资价值和任何收入可能会波动（这可能部分是由于汇率波动的结果），投资者可能无法收回全部投资金额。数据截至2024年3月31日。

因子投资（也称为智能贝塔或主动量化）是一种投资策略，其中根据某些可能解释回报差异的特征和属性选择证券。因子投资代表了一种替代的、基于选择指数的方法，旨在超越基准或减少投资组合风险，无论是在主动还是被动工具中。不能保证寻求提供某些因素敞口的策略会增强表现或降低风险。在某些市场环境中，对此类投资因素的敞口可能会从表现中减分，可能持续一段时间。因子投资可能会表现不如加权基准，并增加投资组合风险。不能保证本文讨论的投资策略会实现其投资目标。

利率风险指的是债券价格通常在利率上升时下跌，反之亦然。发行人可能无法满足利息和本金支付，从而导致其工具价值下降，并降低发行人的信用评级。

通常情况下，股票价值会波动。有时波动剧烈，这既是对公司特定活动的反应，也是对一般市场经济和政治条件的反应。

使用环境、社会和治理因素排除某些投资以非财务原因可能会限制不使用这些标准的基金可获得的市场机会。此外，用于评估环境、社会和治理因素的信息可能不易获得、完整或准确，这可能对应用环境、社会和治理标准的能力产生负面影响。

投资ETF存在风险，包括可能的资金损失。基于指数的ETF不是主动管理的。主动管理的ETF不一定寻求复制特定指数的表现。无论是基于指数的还是主动管理的ETF，都受到与股票相似的风险，包括与卖空和保证金维持相关的风险。

本次研究的所有受访者均为“系统性投资者”，其定义为采用基于规则的结构性定量模型及算法来进行投资决策和构建投资组合的投资者。本次研究针对性地选择多个市场的各类投资者，但侧重于选择规模较大及/或经验更为丰富的投资者。

2024年，我们对全球131间不同的养老基金、保险公司、主权基金、资产顾问、财富管理公司及私人银行进行了访问。这些投资者资产管理总值达到22.3万亿美元（截至2024年3月31日）。我们也对经验丰富的系统性投资者进行了20次额外深度访问作为核心研究的补充。

机构投资者定义为养老基金（包括界定利益及界定供款）、主权财富基金、保险公司、捐赠基金和基金会。中介投资者定义为经散户投资者全权委托管理一篮子资产的基金经理或投资组合管理人，包括私人银行中受全权委托的投资团队或基金选择人、财务咨询顾问以及受全权委托提供中介服务的基金经理。

本研究的调查由NMG Consulting进行。景顺与NMG Consulting并无附属关系。

景顺专注投资管理业务，运用丰富知识资本、环球业务优势和稳健营运管理，致力于协助投资者实现长期财务目标。

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