我们预计全球经济将实现软着陆，短期内增长放缓，但预计在年底前重新加速。在大多数新兴市场中，通胀正接近目标水平，且预计不会出现重大经济衰退。各国央行正在放松货币政策以刺激增长，这为风险资产创造了有利环境，特别是在非美国发达市场、美国的小盘股和价值股领域。我们相信，新兴市场将表现良好，主要受益于发达市场的降息和全球经济增长，而中国的上行空间则与政策刺激的信心密切相关。

我们预计全球将处于一个“风险偏好”环境中，小盘股和价值股可能会跑赢大盘，发达市场和新兴市场都将从政策宽松中受益。对于中国市场感兴趣的全球投资者，我们建议投资于具有行业分类基准（ICB）科技分类的中国公司，包括本地A股，这是中国市场上增长迅速的一部分。中国股票可能为发达市场股票提供深度价值的替代选择。

如果利率继续下调，导致牛市趋陡，久期可能会表现良好。当前收益率具有吸引力，但由于当前估值，利差不太可能进一步收窄。青睐高收益和优先贷款等风险较高的资产。

阶梯债券ETF作为降息存在不确定环境下的有效策略选择，被独特设计为持有债券直至其有效到期日，这有助于隔离利率波动的影响，并为未来的总回报预期提供透明度。这种独特的设计，可以帮助投资者在更远的期限内捕捉收益率并持有至到期，从而减少潜在的利率不确定性。或者，投资者可以定位自己从降息和收益率曲线的正常化中受益，然后将他们的头寸进一步滚动到收益率曲线上。

另类投资可以在投资组合中提供多元化，并作为通胀对冲工具。降息周期通常会提振风险资产和大宗商品，随着经济增长，对能源、金属和农业的需求也会增加。工业金属可能表现良好，受制造业和建筑业的支撑，中国最近的刺激措施可能带来上行空间。

近期中国稳增长政策持续发力，叠加电动汽车产业扩张及充电站网络加速布局，市场对工业金属需求超预期的概率正在上升。这一政策与产业的双重驱动，或将成为工业金属价格的利好驱动因素。

人工智能是我们重点推荐的主题ETF选择之一。对人工智能能力的需求，尤其是用于训练大语言模型（LLMs），已经推动了对人工智能基础设施的大量投资。一些领先的科技公司处于这一领域的前沿，正在开发强大且专业化的芯片以满足市场需求。

对人工智能的热情推动全球股市创下新高。包括全球一些主要科技公司，都在大量投资人工智能以保持其竞争优势。许多人预计这一趋势将继续，预计人工智能数据中心的资本支出将显著增加，这表明对投资人工智能生态系统可能存在一个强劲的市场。

交易所买卖基金（ETF）自推出至今已有30年，尽管已取得长足发展，但未来可望更上一层楼。在美国资产管理公司当中，有74%认为ETF能够带来庞大的机遇。²与此同时，ETF自2020年起渐受欢迎，在十大投资产品中排名第三。³我们认为ETF的前景将一片光明。

放眼全球市场，主动管理型ETF是具增长潜质的领域。在2023年，全球市场的主动管理型ETF资产增长37%。⁴虽然当中大部分资产仍属于被动型ETF，但主动管理型策略的应用日趋普及，反映投资者日益重视ETF的透明度、税务效益及流动性。

不论您对本地还是国际股票、企业债券、商品、房地产或其他资产类别感兴趣，您都可以透过ETF和指数基金作广泛的投资。投资者可以借助这种灵活性，根据其特定财务目标和承险能力来度身订造投资组合。

ETF的流动性是排在成本之后第二重要的投资考虑因素。在研究ETF的流动性，以达致有效交易和最低交易成本时，应考虑以下一些因素：

◉买卖差价：买卖差价可影响交易成本，而差价收窄一般反映流动性较佳。投资者可透过经纪商或财经新闻网站，即时监察ETF的买卖差价和其他ETF数据。

◉平均每日成交量：尽管成交量不能全面反映ETF的整体流动性，但不少投资者都会从这个因素入手。投资者亦应注意，ETF所投资的资产类别流动性也会影响ETF的流动性。

◉规模：尽管ETF的流动性取决于多项因素，但管理大量资产的大型ETF通常较具流动性。

◉相关持仓：每只ETF的相关持仓可影响基金的流动性。一般来说，ETF的流动性至少与相关持仓的流动性相同。